欧元/美元成战争代理指标，3月美国通胀率飙升至 3.3%

欧元/美元汇率目前主要受美伊战争带来的通胀后果驱动。最新数据显示，3月份美国消费者价格指数（CPI）飙升至 3.3%，这使得大西洋两岸的央行政策变得更加复杂。

“通胀是一个问题，而且只会变得更糟，”穆迪（Moody's）首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）表示。“显然，伊朗境内的战争正在造成重大破坏。”

根据劳工统计局的数据，CPI 从 2 月份的 2.4% 跳升，主要是受汽油价格创纪录的 21.2% 月度涨幅所推动。在此之前，伊朗有效封锁了霍尔木兹海峡，该海峡承载了全球约五分之一的石油供应，此举导致布伦特原油价格从 70 美元飙升至每桶 118 美元的峰值。

这些数据使美联储的前行路径变得复杂，此前官员们曾暗示今年可能有一次降息。持续的价格压力可能迫使降息推迟甚至导致加息，从而与欧洲央行形成显著的政策背离风险，并推动全球交易量最大的货币对波动。

创纪录的能源冲击波及整个经济

这场始于 2 月 28 日的冲突触发了标普全球（S&P Global）副主席丹·叶金（Dan Yergin）所称的“所有供应链中断之母”。其影响远超加油站。由于航空公司将更高的航空燃油成本转嫁给消费者，过去 12 个月机票价格上涨了 14.9%。根据 Kayak 的数据，例如，自战争开始以来，从美国到罗马的往返机票平均价格上涨了 300 多美元，达到 1165 美元。

价格冲击也出现在食品和电子商务领域。较高的柴油成本增加了卡车向杂货店运输食品的费用，而通过霍尔木兹海峡的肥料出口中断威胁到农民和消费者的成本。过去一年食品价格上涨了 2.7%。与此同时，电子商务巨头亚马逊正对第三方卖家增加 3.5% 的燃料和物流附加费，联合包裹（UPS）和联邦快递（FedEx）等运输公司也采取了类似举措。

石油市场的新世界秩序？

根据 Axios 的分析，能源冲击可能会推动全球石油市场的持久变革，有可能将曾经开放的系统转变为“武器化和碎片化”的系统。这种重新排序可能意味着长期更高的能源价格和通胀，呼应了 1970 年代的石油危机，那次危机导致了滞胀期并迫使消费者行为发生永久性转变。

这标志着与以往危机的背离，以往国际合作是最终的教训。“在今天碎片化、易发冲突的世界中，许多人可能会得出相反的结论，”奥巴马政府前能源顾问杰森·波尔多夫（Jason Bordoff）和乔治·W·布什总统时期的顾问梅根·奥苏利文（Meghan O'Sullivan）在《外交事务》中写道。冲突表明，霍尔木兹海峡可以被当作一种强大的武器，有可能改变基于美元的全球经济基础。

即使目前的停火协议得以维持，价格回落的速度也可能很慢。分析人士注意到“火箭般上升，羽毛般下坠”的动态，即价格在冲击期间迅速上涨，但回落缓慢。石油的持久“风险溢价”是可能的，因为投资者现在知道这种规模的中断是有可能的。对于欧元/美元来说，这意味着要在一种新常态下航行，地缘政治头条新闻和能源驱动的通胀报告在未来几个月内可能比传统经济数据更具影响力。

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