欧洲本土 IPO 表现优于赴美上市项目近 30 个百分点

金融数据公司 Mergermarket 的一份最新报告显示，在本土交易所上市的欧洲公司所产生的股市回报明显高于在美上市的同行，这让推动首次公开募股（IPO）向西进发的一个关键假设受到了质疑。

“过去几年中确实存在一个普遍的假设，即在美上市将自动释放估值溢价。数据正揭示出，对于许多公司来说，这只是一个神话，”律师事务所 Travers Smith 的美国证券专家兼企业并购合伙人 Brent Sanders 表示。

数据非常直观。对于 2021 年上市的一批公司，在美上市的 29 家欧洲公司自上市以来股价平均下跌了 52%。相比之下，根据该报告，同期在欧洲上市的 493 家公司平均跌幅仅为 22.5%。

这 29.5 个百分点的表现差距表明，欧洲公司在美市场可能面临更艰难的道路，在困难时期如果没有当地投资者的强力支持，可能会沦为“孤儿股”。这些发现可能会促使欧洲董事会进行战略性重新评估，权衡美国深厚流动性的吸引力与本土更强的上市后表现证据。

跨大西洋估值问题

该报告的发现与许多知名欧洲公司的策略相悖，包括半导体设计公司安谋（Arm Holdings）和博彩集团 Flutter，这些公司追求赴美上市是为了寻求更高的估值和更深厚的投资者群体。分析师长期以来一直将靠近客户群和更具流动性的资本市场视为欧洲公司远赴大西洋彼岸的主要驱动力。

然而，在更大、竞争更激烈的市场中被忽视的风险是巨大的。Mergermarket 全球股权资本市场主管 Samuel Kerr 表示：“如果你在非本土市场上市，成为孤儿股的机会要高得多。”他指出，当公司股价下跌并需要筹集额外资金时，强有力的当地支持至关重要。

尽管有这些表现数据，美国可能仍将是某些欧洲公司的关键目的地。Sanders 表示，特别是对于科技和医疗保健公司而言，美国市场专家投资者和创新生态系统的集中可以提供超过风险的优势。与此同时，欧洲和英国当局正在积极推进改革，以使其自身的资本市场更具吸引力，尽管这些举措的成功尚未确定。

本文仅供参考，不构成投资建议。