欧元跌破 1.1750，美伊停火协议延期未能平息市场情绪

周二，欧元兑美元汇率走软至 1.1750 附近。尽管美伊停火协议无限期延长，但未能完全安抚市场。投资者依然关注广泛能源危机的风险以及美欧之间分歧明显的经济信号。虽然这一外交举措最初旨在缓解将布伦特原油推向每桶 100 美元的紧张局势，但美元在强劲的国内零售销售数据支撑下走强。美国 3 月零售销售激增 1.9%，强化了美联储在 2026 年不会降息的预期。

investingLive 首席货币分析师 Adam Button 表示：“美国的经济数据反映了一个持续的加速增长趋势。这一点此前被战争掩盖了，它应当成为美元的助力，因为我很难相信市场会重新计入今年降息两次的可能性。”

美元走强的同时，欧元则陷入挣扎。根据欧洲中央银行近期的一份报告，该行正在采取观望态度，在近东冲突的全面经济影响变得更加清晰之前，不愿做出任何政策调整。这场战争呈现出一种典型的供应冲击，既威胁到通胀上升，又打击了欧元区本已疲软的增长。欧央行的首要担忧是，能源成本上涨是否会引发“第二轮效应”，从而导致通胀根深蒂固。

全球能源供应链的脆弱状态使局势进一步复杂化。国际能源署（IEA）署长法提赫·比罗尔（Fatih Birol）称当前局势为“历史上最严重的能源危机”。霍尔木兹海峡（全球约 20% 石油贸易的瓶颈）的有效关闭加剧了对长期供应中断的担忧。伊朗坚持认为，只要美国的海外封锁持续，该海峡就不会重新开放，这种紧张的僵局为油价提供了高位支撑，并打压了全球风险偏好。

美国经济强劲与欧洲谨慎态度形成对比

虽然地缘政治紧张局势是市场情绪的主要驱动力，但基础经济数据揭示了美国与欧洲之间日益扩大的分歧。美国 3 月零售销售增长 1.9%，远超 1.4% 的预期，表明美国消费具有韧性，部分原因在于超大规模的退税。这种强劲的支出让美联储几乎没有理由考虑放宽货币政策。目前联邦基金期货交易员预计今年仅降息一次（25 个基点）的可能性仅为 36%。

相比之下，欧洲中央银行仍处于等待模式。决策者们陷入了能源冲击带来的通胀上升风险与经济增长放缓威胁的两难境地。央行已表示将密切关注后续数据再做决定，这使得欧元在风险情绪波动和相对经济表现面前显得十分脆弱。这种政策分歧以及美联储更为鹰派的立场，是支撑美元兑欧元走强的主要因素。

英国数据释放矛盾信号

海峡对岸，英国公布了矛盾的经济数据，既未能支撑英镑，也未能给欧元提供明确指引。截至 2 月份的三个月里，英国失业率意外降至 4.9%，优于 5.2% 的预期。然而，分析人士迅速指出了报告中隐藏的疲软迹象。

“英国失业率从 5.2% 降至 4.9%，这似乎是由‘经济不活跃’人数激增驱动的，而非就业人数的增加，”荷兰国际集团（ING）的分析师指出。德意志银行首席英国经济学家 Sanjay Raja 补充道：“在表象之下，疲软迹象仍在持续。”英国目前的关注点转向即将公布的消费者价格指数（CPI）数据，预计 3 月通胀率将加速至 3.3%，这将使英国央行的政策前景更加复杂。

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