欧盟升级对Meta调查，三大监管战线施压560美元股价

据彭博新闻社周二援引知情人士报道，欧盟委员会即将升级对Meta Platforms Inc.的调查，指控Facebook和Instagram利用设计功能使儿童上瘾。

报道称，"委员会正准备初步调查结果，认定Meta的社交媒体产品违反《数字服务法》，导致年轻用户沉迷其中。"Meta和欧盟委员会均未回应置评请求。

这项调查于2024年5月首次启动，此前Meta已在今年4月被指控违反欧盟科技法规，未能阻止13岁以下儿童访问其平台。监管机构尚未确定调查结果的公布日期，但一个专家小组将于下月提交建议。报道称，欧盟委员会正在考虑采取与英国及其他国家已宣布的类似限制措施。

此次升级为Meta日益严峻的法律挑战增加了第三条监管战线。在美国，洛杉矶陪审团于3月裁定Meta和Alphabet Inc.旗下的谷歌因设计对青少年有害的平台而构成过失，这一里程碑式的判决为数千起类似诉讼打开了大门。据路透社上周报道，Meta此后一直在游说国会，寻求针对儿童伤害索赔的法律豁免权。Meta股价报560.74美元，年初至今下跌15%，过去12个月下跌19%，尽管2026年第一季度营收增长33%至550.2亿美元。

三条监管战线交汇

欧盟的行动直指美国诉讼中的核心指控：Meta利用算法设计最大化未成年人的参与度，损害其身心健康。《数字服务法》于2024年2月全面生效，要求大型平台进行年度风险评估并减轻包括伤害未成年人在内的系统性风险。违规最高可被处以全球年收入6%的罚款——基于Meta 2025年约2000亿美元的营收，罚款额最高可达120亿美元。

4月的指控已要求Meta展示更强的年龄验证措施。新的初步调查结果将进一步指控，该平台的核心设计——包括无限滚动、通知算法和推荐系统——构成了违反《数字服务法》保护儿童义务的行为。

市场影响与投资者考量

截至6月8日，晨星给予Meta每股850美元的公允价值估算，认为其被低估31%，89%的分析师维持看涨评级，共识目标价为827.32美元。但监管阴云已拖累市场情绪：据晨星援引的数据，Meta的综合预测得分为43.84，呈中性，七天内下降15.42。

该公司2026年资本支出指引为1250亿至1450亿美元——其中大部分投向AI基础设施——这加大了回报压力，而监管主导的产品变更可能延迟或削弱这些回报。Meta的增强与虚拟现实部门Reality Labs在第一季度就亏损了40.3亿美元。

上一次美国大型科技公司同时在欧盟和美国面临监管升级——即2018年至2020年谷歌的反垄断案——该公司股价在18个月内跑输标普500指数12个百分点，期间承受了95亿欧元的欧盟罚款和美国司法部诉讼。对Meta而言，风险更高：欧盟的《数字服务法》框架较新，其执法力度尚未在此规模上得到检验，而美国的陪审团裁决创造了一条任何合规支出都无法完全对冲的平行责任轨道。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。