Energy Fuels以19亿美元收购VAC，打造西方稀土磁材巨头

Energy Fuels Inc.已同意以约19亿美元现金加股票从Ara Partners手中收购Vacuumschmelze GmbH（VAC），打造从矿山到成品磁材的首个完全整合的西方稀土供应链。

"这对Energy Fuels和全球稀土供应链而言是一个变革性时刻，"Energy Fuels总裁兼首席执行官Ross Bhappu表示。"与VAC携手，我们将强化全球稀土及磁材供应链，提供从矿山到高价值永磁体的可靠、安全且多元化的关键材料来源。"

此次19亿美元的股权价值包括7.18亿美元现金以及6,585万股新发行的Energy Fuels普通股，按该公司6月22日收盘价每股16.12美元计算。Energy Fuels还将承担VAC 1.4亿美元的调整后净债务。卖方私募股权公司Ara Partners在交易完成后将持有合并后公司19.9%的股份并获得一个董事会席位。该交易预计于2027年初完成，尚需获得外商投资、反垄断及其他监管批准。

此次收购使Energy Fuels能够抓住北美和欧洲对稀土永磁体日益激增的需求。国际能源署预计，未来十年这些地区的需求将增长超过50%。VAC是一家拥有100多年生产经验和400多项专利的德国先进磁材公司，在德国、芬兰、斯洛伐克和南卡罗来纳州均设有磁材工厂。其位于南卡罗来纳州萨姆特的工厂是美国规模最大的永磁体生产设施，现有产能为年产2,000吨，并可扩展至年产12,000吨。

从矿山到磁材的垂直整合

Energy Fuels的战略将VAC的下游磁材制造与其上游稀土资产相连接，包括犹他州白垩厂——美国唯一全面获得许可的常规铀加工设施——该公司在此也生产先进稀土产品。合并后的平台将依托澳大利亚Donalds项目（已具备施工条件）获取原料，该项目预计将于2026年第三季度初获得最终投资决定（FID），并在2028年开始投产。

该公司计划到2029年中期将白垩厂的分离产能提升至年产6,000吨氧化镨钕，此项计划得到了美国战略资本办公室提供的条件性7.25亿美元、为期20年的贷款支持。Energy Fuels还在推进对Australian Strategic Materials Ltd.的收购计划，该收购将增加位于韩国的商业化规模金属及合金产能，以及规划中的美国本土设施。

财务概况与增长轨迹

VAC的传统业务在2025年实现了2,900万美元的调整后EBITDA，其2026年订单簿同比增长超过20%。仅萨姆特工厂在达到目前年产2,000吨的产能后，预计即可实现每年6,500万至7,500万美元的EBITDA，在年产4,000吨时可达1.3亿至1.4亿美元，若完全扩展至年产12,000吨，则约为4亿美元。

Energy Fuels已从高盛获得2.5亿美元的定期贷款承诺，用于对VAC的部分现有债务进行再融资。VAC还持有美国陆军部4,100万美元的拨款，用于在美国建造一座金属制造设施。

VAC的客户涵盖汽车、航空航天、国防、机器人、数据中心及工业自动化领域的1,000多个账户，其最大客户的合作关系平均超过30年。该公司已与国防后勤局签订合同，为国家国防储备供应钕铁硼磁块，生产将于今年启动。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。