Endurance 计划为能源二级市场基金筹集 3.5 亿美元

(P1) 新成立的 Endurance Investment Partners 正在为其首支基金寻求 3.5 亿美元资金，旨在投资北美能源行业的二级市场机会，利用老牌私募股权基金日益增长的流动性需求。这家总部位于达拉斯的公司得到了莱斯投资集团 (Rice Investment Group) 的支持，该集团是美国最大天然气生产商 EQT Corp 创始人的家族办公室。

(P2) “在同一种策略中看到这两种类型的投资是完全正常的，”法律事务所 Baker Botts 的合伙人兼其能源私募股权业务联席主管 Clay Brett 在谈到支持延续基金和购买少数股权时表示。Brett 指出，这两种交易都能让投资者获得目标业务的权益，尽管延续基金的支持者是通过该工具而非直接参与的。

(P3) Endurance 已经从新基金 EIP Fund I 中部署了资本，向 Enercoast Midstream 的一家延续基金承诺投入高达 8000 万美元，并领投了对 GulfTex Energy 价值 10 亿美元的资本重组，后者是南德克萨斯州 Eagle Ford 页岩油气区的生产商。该公司计划每笔交易投资 5000 万至 1.5 亿美元。

(P4) 随着收购公司资产出售匮乏提振了二级市场，向能源二级市场进军正值其时。根据 Endurance 引用的 Evercore 数据，能源和基础设施二级市场的待投资金仅为 70 亿美元，而所有二级市场基金的资金总额为 2160 亿美元，因此该公司看到了巨大的市场机会，并目标实现投资者资金翻倍以上的回报。

该基金的策略重点是收购成熟能源公司的权益，这些权益通常由寻求退出的老牌私募股权基金持有。Endurance 将针对整个北美石油和天然气、能源基础设施以及电力行业的延续基金、少数股权收购以及管理层领导的收购项目。

与莱斯投资集团的合作通过为 Endurance 提供显著的运营和技术专长。莱斯家族成员包括 Toby、Daniel 和 Derek Rice 兄弟，他们在 2019 年的一场代理权争夺战后控制了 EQT Corp，而此时距离他们创立 Rice Energy 已过去七年。虽然家族办公室不会参与 Endurance 的日常运营，但预计该公司将利用莱斯团队的技术和行政资源来寻找交易并扩大投资组合公司。

能源行业的私募股权二级市场仍然是一个相对小众的领域，专门化的公司很少。这为 Endurance 和总部位于奥斯汀的 Melange Capital Partners（最近完成了 4.3 亿美元的首支基金募集）等新入局者填补空白创造了机会。

美国油气生产商日益增强的资本纪律和业绩改善使该行业对通用投资者更具吸引力。成熟公司的二级市场交易通常被视为进入能源行业的一种风险较低的方式，与投资于通常针对较年轻业务的新收购基金相比，它能更好地抵御大宗商品价格波动。

“二级市场的信息优势实际上非常显著，这可以解释为什么它作为整体能源投资的一个切入点正在增长，”Brett 补充道。

Endurance 的 EIP Fund I 期限为 10 年，向投资者推介的目标是实现资金翻倍以上的回报。该公司由合伙人 John Spradling 和 Trey Hatcher 于去年成立，两人此前曾在 NGP Energy Capital Management 和 Tailwater Capital 共事。

本文仅供参考，不构成投资建议。