Key Takeaways:
- 由于霍尔木兹海峡长期关闭，美国能源信息署 (EIA) 将 2026 年全球石油库存消耗预测大幅上调至每日 260 万桶，远高于此前估计的 30 万桶。
- 六家中东产油国在 4 月份合计减产 1050 万桶/日，导致该机构预计第二季度将出现每日 850 万桶的供应缺口。
- EIA 2026 年价格预测：
- 布伦特原油：约 95 美元/桶
- WTI 原油：约 86 美元/桶
- 美国汽油：约 3.88 美元/加仑
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EIA 预计霍尔木兹海峡关闭将导致每日 850 万桶石油缺口
美国能源信息署 (EIA) 目前认为全球石油市场收紧的速度显著快于预期。由于中东冲突导致霍尔木兹海峡持续关闭，该机构预计 2026 年全球石油库存平均每日将减少 260 万桶。
在周二发布的月度《短期能源展望》报告中，该机构表示，其预测假设这一关键的航运咽喉点将保持关闭状态至 5 月下旬，随后逐步重新开放。EIA 在报告中指出：“生产中断导致石油库存大量消耗，尤其是在 5 月和 6 月。”这一新预测较 4 月份估计的 30 万桶/日消耗量进行了剧烈修正。
更新后的展望基于对伊拉克、沙特阿拉伯、科威特、阿联酋、卡塔尔和巴林在 4 月份共同停产的约 1050 万桶/日原油的估计。由此产生的供应冲击预计仅在第二季度就将产生每日 850 万桶的库存缺口，使 5 月和 6 月的布伦特原油价格保持在每桶 106 美元左右。
该机构的预测现在假设这场导致全球近五分之一石油供应停滞的冲突，将对年底前的价格产生更持久的影响。EIA 署长 Tristan Abbey 在一份声明中表示：“恢复通过霍尔木兹海峡的石油流动的时间，以及中东生产商随后恢复产量的速度，是影响 EIA 价格预测的关键因素。”
供应冲击打击全球市场
EIA 的预测量化了地区冲突对全球能源供应的严重影响。该机构预计，即使霍尔木兹海峡在 6 月开始重新开放，货运量也要到今年晚些时候才能恢复到战前水平，在此期间部分中东产能将继续处于离线状态。
预计供应限制将被全球需求的下降部分抵消，尤其是来自更依赖中东原油的亚洲经济体的需求。EIA 将其对 2026 年全球需求增长的预测从之前的 60 万桶/日下调至仅 20 万桶/日。对于 2027 年，该机构预计随着库存以快于先前估计的 390 万桶/日的速度重建，需求增长将回升至 150 万桶/日。
价格预测与投资者启示
EIA 的全年价格预估与 4 月份的展望相比变化不大。该机构认为 2026 年布伦特原油平均价格约为 95 美元/桶，2027 年将降至 79 美元/桶。西德克萨斯中质原油 (WTI) 预计今年平均价格为 86 美元/桶，明年为 74 美元/桶。在美国，此次供应中断预计将推高零售汽油价格，今年平均价格将达到 3.88 美元/加仑，比 4 月份的预测高出 18 美分。
持续的高油价将使能源生产商受益，尤其是冲突地区以外的生产商。专注于美国上游业务的公司，如 Diamondback Energy (FANG) 和 Devon Energy (DVN)，有望获得强劲的自由现金流。Devon 估计，如果油价维持在 110 美元/桶，将支持 21% 的自由现金流收益率。而像雪佛龙 (CVX) 这样保持 3.9% 股息收益率的综合型巨头，则提供了一种更稳健的方式来获取高油价环境下的风险敞口。
本文仅供参考，不构成投资建议。
