受美国或推迟制冷剂削减规定传闻提振，东岳集团股价飙升 13%

中国主要的制冷剂生产商东岳集团 (00189.HK) 股价跳涨 13.1%，此前有报道称美国打算推迟氢氟烃 (HFC) 的淘汰进程，此举可能会延长该公司核心产品的盈利周期。

“美国潜在的政策转向对全球制冷剂供应商来说是一个重大事件，”第一上海的一位化工分析师表示。其最近的报告指出了该行业的强定价能力，“这延长了现有产品线的生命周期，并缓解了切换到更新、更昂贵替代品的迫切压力。”

该股在香港交易时段一度攀升至 13.48 港元的两个多月高点，最终收于 13.38 港元。本交易日成交量大幅飙升，成交额达到 3.79 亿港元。据报道，美国国家环境保护局 (EPA) 推迟制冷剂限制，是特朗普政府在考虑到消费者可负担性问题后推动暂停转型的结果。

这一政策消息为已经处于有利价格环境的行业提供了巨大的助力。根据第一上海最近的一份研究报告，截至 2026 年 4 月，核心第三代制冷剂产品的价格已超过每吨 6 万元人民币。报告还指出，在传统制冷旺季到来之前，较旧的第二代 R22 制冷剂价格也呈现上涨趋势。在像美国这样的大型市场，HFC 延长使用的可能性表明这些价格水平可以维持，直接利好东岳集团的收入和利润率。

监管对化工行业的影响

由于氢氟烃具有极高的全球变暖潜势，全球制冷剂行业正处于摆脱 HFC 的多年转型期。作为《基加利修正案》国际协议的一部分，美国法规强制要求大幅削减这些化学品的生产和进口。据中国媒体报道，推迟淘汰将赋予东岳等公司更长的期限来销售其现有的 HFC 产品，这些产品的生产成本远低于氢氟烯烃 (HFO) 和 A2L 制冷剂等下一代替代品。

这一进展凸显了环境政策、国际贸易与市场动态之间复杂的相互作用。尽管行业一直在通过网络研讨会和关于新 A2L 标准的培训为转型做准备，但延迟可能会减缓这些轻度易燃、低全球变暖潜势 (GWP) 替代品的采用。对于投资者而言，这一消息重新设定了该行业化工生产商的资本支出时间表和预期投资回报。

本文仅供参考，不构成投资建议。