Dimensional 整合2500亿美元产品线，统一为ETF份额类别

Dimensional Fund Advisors 正在将2500亿美元资产整合为统一的ETF份额类别结构，平均削减费用9%，加速行业从传统共同基金转型的步伐。

Dimensional Fund Advisors 本周宣布，将把旗下八只美国股票ETF合并至具有相同投资指令的共同基金中，将1000亿美元的ETF资产与1500亿美元的共同基金资产纳入单一份额类别结构。

"我们长期以来一直倡导更广泛地推行ETF份额类别，认识到这种结构能够带来潜在的税收效率、成本节约和规模经济，"Dimensional 联合首席执行官兼联合首席投资官 Gerard O'Reilly 表示。

此次整合涉及约2500亿美元市值。自2026年11月1日起，Dimensional 将把受影响基金的基准管理费率按资产加权平均降低9%。Dimensional 美国核心股票2 ETF（DFAC）将保留其交易代码，同时受益于更大资产池带来的优势。

此举之前，Dimensional 于去年末成为首家获得美国证券交易委员会豁免许可的主动管理型基金公司，得以在现有共同基金结构内运营ETF份额类别。这一转变标志着30万亿美元规模的美国资产管理行业正在发生结构性变化——ETF份额类别让同一基础证券池能够提供两个独立的流动性接入点，使得投资理念（而非产品载体）成为首要选择标准。

整合如何运作

此次合并涉及八只美国股票基金。通过合并资产基础，Dimensional 实现了规模经济，从而降低交易成本、提高税收效率，并实现更高效的投资组合再平衡。单一投资组合管理团队将负责整合后基金的运营工作。

投资者获得了在ETF类别与共同基金类别之间进行转换的灵活性。"ETF份额类别通过让投资理念（而非基金载体）成为选择投资时的首要考量因素，简化了资产配置决策，"O'Reilly 表示。

Dimensional 的转换是同类操作中规模最大的一次，但并非首创。富达本周早些时候推出了其首批ETF份额类别，而根据 VettaFi 的数据，全行业已有超过200起共同基金转ETF的案例。这一趋势给传统开放式基金提供商带来了压力——要么选择转换，要么面临顾问和平台越来越多地默认使用ETF载体而导致市场份额流失的风险。

运营障碍依然存在

"实际上，让这些产品进入投资组合将需要极大的耐心，"TMX VettaFi 研究主管 Todd Rosenbluth 在一份关于ETF份额类别的报告中写道。"扫清监管障碍与重建运营基础设施完全是两码事。"

截至2026年初，美国ETF行业持有约10万亿美元资产，其中主动型ETF占比持续增长。Dimensional 的举措表明，主动管理策略可以大规模以ETF形式交付，这可能会加速其他一直在评估转换方案的主动管理型基金公司的采纳进程。该公司通过降费将成本节省传递给客户的做法，可能为竞争对手设定一个需要跟进的基准。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。