伊朗战争升级之际，国防股逆市下跌 8%

自与伊朗开战以来，某核心国防板块交易型开放式指数基金（ETF）已下跌约 8%。这一令人意外的跌势挑战了长期以来认为军事冲突利好军火商的假设。目前，投资者正在权衡冲突带来的即时高度不确定性与总统唐纳德·特朗普提出的 1.5 万亿美元 2027 财年国防预算案。

“我们正在打仗。我们顾不上日托服务，”特朗普在白宫的一次私人活动中表示，这表明军事支出是他的首要任务。“我们不可能兼顾日托、医疗补助（Medicaid）、医疗保险（Medicare）——所有这些细碎的项目。各州可以自己去做这些，联邦政府做不到。”

国防股的下滑反映出在周二总统发表全国电视讲话前，投资者的深度忧虑。预计此次讲话将概述美国参与伊朗行动的未来蓝图。尽管五角大楼已另行申请了 2000 亿美元的即时战争经费，但市场似乎更担心在一场缺乏明确财政支持的持久战可能性，尤其是在美国国债已突破 39 万亿美元大关的背景下。

新一轮战争与国防股下跌之间的脱节表明，市场要么正在消化冲突迅速降温的预期，要么是对国会在面临创纪录赤字的情况下批准巨额新增支出的意愿持怀疑态度。特朗普总统的 2027 年预算提案包括削减 10% 的非国防支出，这已经引发了与国会的重大博弈，而国会此前曾拒绝大幅削减国内计划。上一次重大冲突爆发时，国防股曾大幅上涨，但当前的财政环境为投资者呈现了一套截然不同的计算逻辑。

本文仅供参考，不构成投资建议。