DeepSeek 首次外部融资目标估值达 100 亿美元

(P1) 中国 AI 初创公司 DeepSeek 正处于其首次外部融资轮的最后阶段，并向潜在投资者表示，将优先考虑通用人工智能（AGI）的前沿研究，而非短期商业化。这家总部位于杭州的实验室目标估值为 700 亿元人民币（约 100 亿美元），在交易中，腾讯控股有限公司可能作为战略投资者和关键客户双重参与。

(P2) 创始人梁文锋告诉潜在投资者：“实验室打算将追求通用人工智能作为首要目标，并将继续发布开源模型，而不是追逐短期商业化。”根据彭博社的报道，这种研究优先的身份定义了 DeepSeek。此前，该实验室完全由梁文锋创立的盈利性量化交易公司幻方量化（High-Flyer Quant）资助。

(P3) 该公司寻求在该轮融资中筹集至少 3 亿美元。知情人士指出，一家国家背景的机构——国家人工智能产业投资基金正在洽谈投资约 100 亿元人民币。据报道，IDG 资本和 Monolith 也即将完成参与。接受外部资本的举动反映了训练前沿模型所需的巨大资金规模，这已超出了私人对冲基金自行融资的能力。

(P4) 此次融资凸显了中国 AI 领域的战略分歧。DeepSeek 押注于专注于开源、基础性 AGI 研究，认为这比阿里巴巴和百度等竞争对手专注于企业和收入驱动的模型更能创造长期价值。腾讯的双重角色验证了这一策略：其云部门刚刚宣布将 DeepSeek 的 V4-Pro 模型作为付费服务商业化，这一消息推动腾讯股价上涨超过 4%。

### 押注开源 AGI

DeepSeek 通过发布宽松开源许可下的强大模型引起了巨大轰动。4 月，该实验室推出了 V4 系列，包括一个拥有 1.6 万亿参数的混合专家（MoE）模型和一个较小的 2840 亿参数变体。这些模型特别针对华为和寒武纪的国产硬件进行了优化，这向面临美国英伟达等公司高端加速器受限的中国市场发出了重要信号。

公司向投资者推介时，重点强调了其在 2025 年 1 月发布 R1 模型所建立的信誉。该模型证明了中国实验室能够以美国同行花费的一小部分成本开发出前沿水平的推理模型。

### 腾讯的战略博弈

腾讯的参与是对 DeepSeek 方式的重要认可。从 5 月 27 日开始，腾讯云将把 DeepSeek-V4-Pro 及其自有的 Hy3 预览模型从免费测试版转为按量付费的定价结构。此举标志着腾讯对高端 AI 服务企业需求的信心，并为 DeepSeek 提供了一条清晰的货币化路径，即使其优先考虑研究。

对于投资者而言，腾讯既资助 DeepSeek 又将其模型整合到商业云产品中的决定提供了一个强有力的证明点。它展示了从 DeepSeek 的前沿研究到通过主要云合作伙伴产生持续收入的直接路径，降低了与实验室非商业重点相关的风险。市场对腾讯公告的积极反应凸显了在中国竞争激烈的 AI 市场中，这种共生关系的感知价值。

本文仅供参考，不构成投资建议。