Darsana Capital 押注基金 60% 资产于 SpaceX，或将获利 100 亿美元

一家对冲基金在埃隆·马斯克的私有火箭公司上的下注超过了华尔街几乎所有人，这可能为他们带来超过 100 亿美元的净利润。

Darsana Capital Partners 已将其近 60% 的资本投资于太空探索技术公司（Space Exploration Technologies Corp.，简称 SpaceX）。在这家火箭制造商广受期待的首次公开募股（IPO）之前，这一高度集中的注资有望使该公司获利超过 100 亿美元。此举代表了该对冲基金极高程度的信心，将其投资组合的巨大比例投入到了单一的、流动性较差的私募资产中。

虽然 Darsana 未公开评论该头寸，但投资的巨大规模足以说明一切。“对于一只基金来说，将一半以上的资金分配给单一的私有公司，是信心的非凡体现，”彭博资本市场分析师乔丹·菲茨杰拉德（Jordan Fitzgerald）在 5 月 18 日的一份报告中表示，“这不仅是对公司的赌注，也是对近期成功上市的赌注。”

SpaceX 的巨额头寸与许多投资者目前采用的去风险策略形成了鲜明对比。随着人工智能驱动的科技股反弹将指数推向新高，一些市场参与者已开始转向防御性 ETF，如消费者必需品精选板块 SPDR 基金（XLP），作为一种对冲手段。据 24/7 Wall St 数据，在 2021 年 11 月至 2022 年 12 月的科技股抛售期间，科技股权重极高的 Invesco QQQ 信托下跌了 31%，而 XLP 则上涨了 8%。

Darsana 的举动与这种方法截然相反。这是一种纯粹的进攻性押注，看好航空航天的未来和“马斯克经济”的增长，在其他人广泛对冲时，加倍承担特定公司的风险。这一持仓不仅因为规模巨大而意义非凡，时机也至关重要。随着 SpaceX 的 IPO 被有望成为历史上规模最大的市场首秀之一，Darsana 通过私募二级市场获得的头寸将转换为高流动性的公开股票，这极有可能释放出十位数的利润，并验证其高风险策略。

反向对冲

在市场正纠结于人工智能泡沫担忧之际，许多投资者正在寻求非相关资产的避风港。持有沃尔玛和可口可乐等公司的消费者必需品精选板块 SPDR 基金（XLP）是经典的防御性选择。其在过去科技股低迷时期的韧性，使其成为那些重仓英伟达等公司的人的热门投资组合对冲工具。一位在 2022 年同时持有 XLP 和科技权重基金的投资者将显著缓冲其损失。

Darsana 的策略完全拒绝了这种防御态势。该基金没有购买牙膏和苏打水等企业等价物，而是将其大部分资本分配给了一个以火箭发射和卫星星座为特征的高增长、高风险风险投资。这表明其相信 SpaceX 的潜在回报超过了让其他基金经理寻求安全感的系统性风险。这是一笔高信心的交易，表明该公司认为一家创新公司的上行空间远大于整个消费者必需品板块。

押注“马斯克经济”

多年来，公开投资者押注埃隆·马斯克愿景的唯一途径是通过特斯拉公司。即将到来的 SpaceX IPO 将改变这一现状，为进入“马斯克经济”创造第二个主要入口。正如彭博社所指出的，这可能会将资金和注意力从这家电动汽车制造商转移到马斯克新的上市实体上。

Darsana Capital 的投资是机构对这一转变的最终认可。通过持有如此巨大的 IPO 前股份，该基金正致力于成为公开市场最初涌入 SpaceX 的最大受益者之一。这一单一赌注凸显了私募市场对 SpaceX 股票的巨大需求，以及一些机构投资者对其长期叙事（独立于特斯拉之外）的极端信心。此举实际上抢跑了 SpaceX 最终上市后预期出现的巨大散户和机构需求，为本十年最赚钱的单一交易之一奠定了基础。

本文仅供参考，不构成投资建议。