大和上调古茗目标价至 36 港元，维持买入评级

大和证券在 4 月 13 日发布的最新研究报告中，将古茗控股 (01364.HK) 的目标价从 35 港元上调至 36 港元，并维持“买入”评级。

“补贴的退坡为古茗提供了一个整合中端市场的绝佳机会，因为其加盟商的实收利润和盈利能力预计将优于同行，”大和在报告中指出。

该投行指出，来自美团和京东等竞争对手的补贴已回落至价格战前的水平。针对投资者对销量的担忧，古茗管理层指出，门店模型的翻新、咖啡销量的增量以及延长营业时间将成为 2026 年销售额稳定增长的动力。大和已将古茗 2026 年至 2028 年的每股收益预测上调了 6% 至 12%。

古茗管理层预计，外卖订单占比（去年第三季度达到 60% 的峰值）将从目前的 50% 以下水平继续下降。公司旨在通过推广堂食、延长早间营业时间和增加咖啡销售来提升加盟商的盈利能力。

更新后的预测表明，大和认为古茗门店运营商的盈利能力提升路径清晰。投资者将密切关注该公司的下一份财报，以观察这一战略是否能转化为更高的利润率和市场份额的增长。

本文仅供参考，不构成投资建议。