高盛和摩根大通正发出关于市场结构脆弱的严厉警告，预测一波被迫的系统性抛售潮可能引发剧烈波动。尽管地缘政治消息带来了短暂喘息，但两家银行都强调，算法基金现已锁定抛售程序，而投资者的仓位仍然过于乐观，无法吸收重大冲击。
高盛交易部门警告称，商品交易顾问（CTA）基金因近期市场波动已被迫进入抛售状态，触发了内部风险控制。根据该行的模型，这些系统性策略在未来一周至一个月内将是股票的净卖家，无论市场走向如何。高盛预计，未来一周的抛售压力可能达到“历史最高水平”，使算法基金成为股市持续下行压力的主要来源。
风险的加剧体现在做市商的伽马敞口已降至今年最负水平。这种技术状态迫使交易商充当市场加速器而非稳定器；他们必须在市场下跌时卖出股票，在市场上涨时买入股票，从而放大价格波动。这种动态，加上E-mini期货市场流动性已稀薄至“解放日”崩盘前的水平，创造了一个任何走势都可能被夸大的不稳定环境。
摩根大通的仓位情报团队证实了看跌前景，认为市场尚未经历真正的去杠杆化事件。投资者仓位仅回撤至中性水平，而非通常预示投降并形成持久市场底部的极端低配。该团队认为，近期市场反弹是空头回补的产物，而非新一轮买入周期的开始，这使得市场没有足够的资本来吸收预期的抛售潮。
数据显示了市场脆弱的基础。本周初一直在买入的对冲基金转为净卖家，而散户投资者资金流已转为中性。鉴于去杠杆化远低于重要阈值，摩根大通团队已采取战术性看跌立场。他们现在预测标普500指数可能从近期高点下跌高达10%，这主要是由持续的中东不确定性、投资者去风险化不完全以及两家公司都指出的系统性抛售压力共同驱动的。
