瑞银上调石药集团至买入评级 AI 药物平台助力股价大涨 6%

瑞银将石药集团有限公司（1093.HK）的评级从“中性”上调至“买入”，理由是该公司在人工智能辅助药物研发（AIDD）领域的领导地位被低估，同时维持 10.9 港元的目标价。

瑞银在研究报告中表示：“石药集团在 AI 等前沿技术领域的领先地位尚未在估值中得到充分体现。”该行指出，随着一系列对外授权协议的执行，其传统业务的下行风险已在很大程度上反映在股价中。

该行强调，石药集团已就其 AIDD 平台签署了四项许可或合作协议，累计金额达 277 亿美元，使其成为该领域全球最大的许可方。与阿斯利康（AstraZeneca PLC）的合作验证了该平台的价值。瑞银表示，目前的股价相当于其 2027 年预测市盈率的 10.9 倍，远低于中国生物制药同行 26.7 倍的平均水平。

受此消息提振，石药集团股价跳涨逾 6%。此次评级上调是在几个预期催化剂出现之前进行的，包括 5 月 27 日公布 2026 年第一季度业绩，以及 SYS6010 和 KN026 等关键管线资产即将发布的临床数据。

尽管由于阿斯利康交易首付款的时间调整，瑞银将今年的收入预测下调了 10%，但将随后两年的收入预测分别上调了 12% 和 4%。该行将今年和明年的每股收益预测修正为 0.61 元人民币和 0.59 元人民币。

此次评级调整表明瑞银认为，在该公司 AI 平台的推动下，股价具有显著的上行潜力，这可能使该股的估值向同行靠拢。投资者将关注其授权协议的执行情况和即将公布的临床数据，以验证这一逻辑。

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