原油价格在90美元附近企稳，中东和平谈判陷入僵局

原油价格在每桶90美元附近企稳，因结束中东冲突的外交努力陷入僵局，交易员在短期抛售压力与霍尔木兹海峡长期供应中断的风险之间权衡。

WTI原油周二在每桶89美元附近徘徊，中东和平谈判陷入僵局导致霍尔木兹海峡继续关闭，交易员在短期抛售压力与长期供应损失风险之间进行权衡。

"市场正处于供应冲击的现实与不断被推迟的外交解决希望之间,"The Revacy Fund联合创始人兼首席执行官Zaheer Anwari表示。

近月WTI期货周一晚些时候报每桶89.17美元，上涨1.1%，此前美国在美军一架阿帕奇直升机在霍尔木兹海峡附近被击落后对伊朗发动了报复性打击。布伦特原油在6月7日收于95.23美元，随后回吐涨幅。根据法国兴业银行的数据，这条承载全球约五分之一石油运输量的水道自2月28日敌对行动爆发以来实际上一直关闭，导致全球原油供应减少约14%。

海峡关闭的时间越长，供应短缺就越严重。摩根大通分析师估计，如果在6月重新开放，布伦特原油在2026年剩余时间内将维持在100美元附近，而如果长期关闭，随着库存耗尽，下半年油价可能每桶增加5至15美元。法国兴业银行警告称，市场最终需要更高的价格来重建战略储备并为新生产提供资金。

全球原油供应减少14%已推动价格自冲突爆发以来上涨约30%——远小于1973年欧佩克石油禁运后134%的涨幅，当时仅切断了7%的供应。多种因素吸收了这一冲击：美国、欧洲和日本的战略石油储备释放，巴西和委内瑞拉产量增加，以及沙特阿拉伯绕开霍尔木兹瓶颈重新规划运输路线。

但最大的抵消因素来自中国。根据摩根大通的数据，北京方面已将原油进口量从2月份的每天1170万桶削减至5月底的每天不到900万桶，减少近300万桶/日，约占全球进口下降总量的74%。GlobalData TS Lombard新兴市场宏观与策略主管Rory Green表示，中国自2022年以来在能源生产和交通领域的快速电气化，已使该国从能源平衡转向"实质性盈余"，从而帮助将油价控制远低于一些分析师在冲突爆发之初担心的每桶200美元水平。

欧佩克+尽管面临产量限制仍展现出决心

欧佩克及其盟友周日同意在7月将日产量提高约18.8万桶，这是连续第四个月增产，此举被广泛视为象征性的，因为战争已扼杀了通过霍尔木兹海峡的出口。包括沙特阿拉伯、俄罗斯和伊拉克在内的七个成员国支持增产，表明即使阿联酋今年早些时候退出该组织，该卡特尔仍有意维持市场影响力。

这一产量承诺出台之际，市场面临分歧的前景。惠誉分析师表示，如果海峡在7月底重新开放，布伦特原油价格将"大幅下跌"，从9月起均价为每桶70美元，并将当前的价格飙升描述为"暂时的物流供应冲击"，而非持久的生产能力损失。摩根大通的基准情景是6月重新开放，这将使布伦特原油在今年剩余时间保持在100美元左右。

然而，法国兴业银行认为均衡价格在结构上更高。该行由Mike Haigh领导的大宗商品分析师团队表示，战略储备需要重建，现有库存需要增量供应，新的石油生产需要更高的回报才能推进。"综合来看，原油的长期均衡价格可能高于当前远期曲线所暗示的水平,"他们写道。

就目前而言，市场仍是外交的人质。每一次新的交火——伊朗在6月7日对以色列的导弹齐射，美国周一的打击——都重置了海峡可能重新开放的时间表，使风险溢价嵌入原油价格中。交易员正在关注美伊谈判的任何进展迹象，但鉴于双方都在相互攻击而非提出方案，通往低油价的路径仍然受阻。

本文仅供参考，不构成投资建议。