Costco股价突破1000美元，但估值高企引发质疑

(彭博社) —— 开市客 (Costco Wholesale Corp.) 股价一年来首次突破1000美元大关，5月8日收于1008.79美元。这一具有心理意义的水平让这家仓储超市巨头再次面临“五月卖出离场”的魔咒考验。

“会员们关注的是品质、价值以及新颖刺激的商品。当我们满足这些预期时，会员似乎愿意且有能力消费，”开市客首席财务官加里·米勒奇普 (Gary Millerchip) 在第二季度财报电话会议上表示，他描述了一个持续推动公司增长的韧性消费群体。

该股今年以来17%的涨幅建立在坚实的基本面之上，包括4月净销售额同比增长13%至239.2亿美元，以及第二季度同店销售额增长7.4%。作为主要盈利驱动力的会员费收入增长了13.6%，达到13.55亿美元。目前全球拥有8210万付费会员，续费率接近90%。

然而，股价冲上新高也引发了估值质疑。该股目前的滚动市盈率为52倍，前瞻市盈率为46倍，市净率接近14倍。这种高昂的估值发生在全球消费者信心减弱的背景下，密歇根大学5月份的信心指数跌至48.2的历史新低。此外，四位开市客执行副总裁在3月和4月期间以991美元至1003美元的价格减持了股票。

分析师看涨观点 vs. 估值阻力

尽管估值过高，华尔街分析师仍看好后续空间。德意志银行设定了1106美元的目标价，高盛目标价为1088美元，而美国银行最为乐观，目标价高达1185美元。市场共识主要受到开市客占主导地位的会员模式和持续销售增长的支撑，这些被视为在不确定经济环境中的防御性优势。

谨慎派的观点则集中在该股相对于零售同行和历史水平的溢价倍数。上一次开市客股价在2025年5月突破1000美元时，未能站稳并在该年余下时间走低。投资者现在正在权衡，公司强劲的业绩是否足以支撑其昂贵的价格，尤其是目前位于952美元附近的200日均线，以及844.06美元的52周低点正作为潜在的估值参考点。

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