康宁 Q1 营收超预期股价仍跌 9%

康宁（NYSE: GLW）股价周二一度下跌 9%，尽管该公司报告第一季度营收超出预期，但由于其对第二季度的销售预测略低于华尔街的估值。

这些结果凸显了股价的大幅上涨如何为收益设定了很高的门槛，但首席执行官温德尔·威克斯（Wendell Weeks）确认了加强公司长期增长案例的新交易。“这些交易非常重要，它们与我们的战略客户共同承担所需扩张的风险和回报，”威克斯表示，并确认了与未具名的超大规模客户签署的两项新的长期供应协议。

2026 年第一季度，核心销售额同比增长 18% 至 43.5 亿美元，超过了 42.6 亿美元的市场普遍预期。每股核心收益为 70 美分，比一年前增长了近 30%，符合分析师的预期。增长主要得益于光通信部门激增 36% 至 18.5 亿美元，以及新成立的太阳能部门增长 80% 至 3.7 亿美元。

股价的负面反应主要是由于业绩指引令市场感到失望，此前该市场已将股价推升了年初至今逾 80% 的涨幅。对于第二季度，康宁预计核心销售额约为 46 亿美元，这意味着 14% 的同比增长，但未达到 46.3 亿美元的市场预期。该展望包括一项由于计划中太阳能设施维护停机而产生的 3000 万美元费用。

人工智能交易和太阳能增长支撑看涨情景

尽管指引略有失误，但该公司巩固了其作为人工智能基础设施关键供应商的地位。据称，这两项新的供应协议在规模上与之前宣布的 Meta Platforms 交易相似，到 2030 年价值高达 60 亿美元。这种客户共同投资的结构降低了康宁产能扩张的风险，并提供了更高的收入可见性。

本季度也是太阳能作为独立部门的首次亮相。其 80% 的营收增长反映了该公司在扩大其多晶硅和组件生产方面的强劲势头。虽然目前占业务比例较小，但管理层此前表示其目标是将其发展成为 25 亿美元的营收机会。

分析师在估值上存在分歧

股价的剧烈回调导致分析师之间出现了分歧。晨星公司将其公允价值估计从 95 美元上调至 105 美元，但仍认为该股“严重估值过高”，认为强劲的季度表现已经反映在价格中。相反，CNBC 投资俱乐部将此次抛售称为尚未建仓投资者的“礼物”，重申了基于长期人工智能和太阳能增长前景的 180 美元目标价。

业绩指引表明管理层预计需求将保持强劲，特别是在其光学和太阳能业务方面。投资者将关注下周举行的公司投资者日，以获取截至 2030 年的最新多年增长展望以及关于新的“光子学市场准入平台”的更多细节。

本文仅供参考，不构成投资建议。