Core Scientific 拟融资 33 亿美元转向人工智能，矿商竞相寻求收入增长

一项数十亿美元的债务交易表明，人工智能热潮正迫使加密货币采矿业进行战略转型，主要参与者正从比特币转向，以确保更稳定的收入。

Core Scientific Inc. 周二宣布，计划通过发行 33 亿美元的垃圾债券筹集资金，以支持其向人工智能基础设施领域的深度转型。这一举措突显了在利润空间收窄的背景下，加密货币矿商之间日益扩大的趋势。

该公司表示，此次融资将通过 2031 年到期的高级担保票据进行，所得款项旨在资助数据中心的建设并为现有债务进行再融资。Core Scientific 首席执行官亚当·萨利文（Adam Sullivan）表示：“我们正在部署这笔资金，以加快与我们项目相关的服务时间表。”这标志着该公司正积极推动业务超越传统的比特币运营。

据知情人士透露，此次发行的背景是摩根士丹利此前提供的 10 亿美元信贷额度，并将支持六个数据中心设施的建设。这些设施已根据一份为期 12 年的合同完全租给了云计算公司 CoreWeave Inc.，该合同可能产生约 100 亿美元的收入。为了资助这一转型，Core Scientific 一直在变现其持有的比特币，在 1 月份以 1.75 亿美元的价格出售了 1,900 枚 BTC，目前持有的 BTC 数量已降至不足 1,000 枚，低于 2025 年底的 2,537 枚。随着投资者对这一战略转型的认可，该公司的股价 (CORZ) 今年已飙升 42%。

这一转型反映了采矿业面临的生存危机。根据 CoinShares 的一份报告，2024 年 4 月的比特币减半将挖矿奖励从 6.25 BTC 削减至 3.125 BTC，而到 2025 年底，公开上市矿商生产一枚比特币的平均现金成本已攀升至近 8 万美元。随着挖矿利润处于周期性低点，各公司正在利用其最有价值的资产——拥有电力的数据中心和电网连接——来服务于蓬勃发展的人工智能市场，该市场提供了更可预测、高利润的收入流。

矿商追随 AI 的脚步

Core Scientific 并非孤例。包括 Riot Platforms、MARA Holdings 和 Hut 8 在内的越来越多公开上市的比特币矿商正将其基础设施重新利用于人工智能和高性能计算 (HPC)。这些公司发现，他们在建设和运营大规模、能源密集型设施方面的专业知识，直接适用于迫切需要数据中心产能的人工智能公司。

经济效益极具吸引力。虽然电力消耗可能占比特币挖矿收入的 40% 以上，但在人工智能云服务成本中仅占个位数百分比。根据彭博社汇编的数据，这导致了数据中心转型融资的激增，仅今年一年，与人工智能基础设施相关的借款人就筹集了 179 亿美元的高收益债券。

网络安全问题

资本和基础设施从比特币转移引起了关于网络长期安全性的辩论。比特币网络由投入巨大计算能力以验证交易的矿商保驾护航。随着主要的工业矿商将资源转向人工智能，一些分析师担心网络的安全骨干可能会减弱。

Capriole Investments 创始人查尔斯·爱德华兹（Charles Edwards）表示：“对比特币的能源投入和承诺正面临重大威胁。”他指出，顶级矿商在比特币收入中的份额预计将大幅下降。

然而，其他人认为网络的设计将确保其稳定性。比特币的难度调整会在哈希率下降时自动降低挖掘区块所需的计算能力，从而使留下的矿商更有利可图。Blockstream 首席执行官亚当·巴克（Adam Back）表示：“这是一种套利，当挖矿利润与人工智能工作负载持平时达到平衡。”支持者认为，这种自我修复机制确保了网络即便在最大的参与者多元化经营时，仍能保持安全和去中心化。

本文仅供参考，不构成投资建议。