由于经济增长忧虑，铜价下跌 2.5% 至 9,250 美元

LME 三个月期铜下跌 2.5% 至每吨 9,250 美元，为四周以来的最低点，主要受全球经济增长担忧以及最大消费国中国需求疲软的影响。这种通常被视为经济健康状况晴雨表的工业金属，已从近期高点回落超过 5%。

“此次抛售反映了宏观经济的阻力，但铜的底层供需格局依然偏紧，”Metals Focus 高级大宗商品分析师 Joan Li 表示。“我们认为这是一次暂时性的回调，而非熊市的开始。”

价格下跌的同时，库存也显著增加。根据交易所数据，LME 注册仓库的铜库存上个月增加了 15%，达到 12.4 万吨。在中国，上海期货交易所监测的库存也有所上升，表明春节假期后的需求弱于预期。

铜价面临的关键考验在于能否守住每吨 9,000 美元的关口，这是一个重要的技术和心理支撑区。若持续跌破该水平，可能会触发进一步抛售。市场的下一个重要数据点将是下周发布的中国 3 月官方 PMI 数据，这将为该国的制造业轨迹提供更明确的指示。

供应限制与绿色需求

尽管近期价格疲软，但结构性供应限制和绿色能源转型的强劲需求支撑了铜的长期前景。由于运营问题和矿石品位下降，智利国家铜业公司 (Codelco) 等主要生产商一直难以达到产量目标。预计今年全球铜矿产量增长不足 2%，而来自电动汽车、可再生能源基础设施和电网升级的需求预计将加速增长。

作为对比，铝价表现较为稳健，同期仅下跌 1%，而锌价下跌了 3%。作为另一种关键电池金属，镍价波动较大，受印度尼西亚供应消息影响出现剧烈震荡。

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