Coinbase比特币溢价持续50天为负 美国需求疲软

比特币在Coinbase上相对于全球交易所的折价已在7月7日延续至连续50天，为该指数推出以来最长的负溢价持续期。

"持续的负溢价表明美国投资者比全球其他市场卖得更积极，"Galaxy全公司研究主管Alex Thorn表示。"ETF资金外流也印证了同样的情况。"

衡量Coinbase与币安之间价差的Coinbase比特币溢价指数自5月19日以来一直处于零以下，根据Coinglass数据，最新读数为-0.0742%。此次持续期超过了此前从1月16日到2月24日连续40天的纪录。Thorn指出，美国现货比特币ETF年初至今已遭遇约60亿美元的净流出，总净资产从峰值超过1500亿美元降至743.7亿美元。根据SoSoValue的数据，6月是有记录以来ETF资金外流最严重的月份之一。

美国需求疲软叠加高杠杆，形成了一个脆弱的格局。加密货币分析师Ali Martinez警告称，如果比特币跌至50,000美元，7000万美元的多头仓位将面临清算——这一水平将在已有抛售压力的基础上触发机械性卖盘。

比特币已从6月底约58,000美元的水平反弹，向64,000至65,000美元的阻力区靠近，但涨势在该水平停滞。最近的支撑位在62,000至62,500美元附近，跌破该区域可能使60,000美元乃至58,000美元重新成为市场焦点。

这次负溢价持续期与更广泛的链上压力信号相吻合。Martinez还指出，比特币的亏损供应量已超过盈利供应量，这是本轮周期中首次出现这种情况——这种交叉在历史上曾与2011年、2014年、2018年和2020年的主要周期底部同时出现。加密货币恐惧与贪婪指数仍处于"极度恐惧"区间，而据Coinglass数据显示，过去24小时内市场发生了近2.5亿美元的总清算，其中仅多头仓位就被抹去了1.83亿美元。

在2020年和2021年的牛市中，Coinbase溢价在很长一段时间内保持正值，与包括特斯拉和MicroStrategy在内的机构加大买入力度相匹配。当前长达50天的负溢价读数表明美国市场参与度发生了结构性转变，美元投资者要么在上涨时卖出，要么完全在场外观望。

比特币能否守住58,000美元之上，取决于宏观清晰度——Martinez所指出的缺失要素——能否在抛售压力将价格推向50,000美元的清算集群之前出现。多头面临的下一重大考验是能否干净利落地突破65,000美元——这一价格在过去三周内已两次将涨势击退。

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