芝商所推出 24/7 加密货币交易，挑战一 DeFi 平台的霸主地位

全球最大的衍生品交易所芝商所（CME Group）将于 5 月 29 日推出加密货币期货和期权 24/7 交易，这对于在 2025 年名义交易量已达到 3 万亿美元的产品系列来说是一次重大扩张。

“在一个字面上永不眠的空间推出加密货币 24/7 交易，将提供受监管的常时风险管理，我们很高兴将其推向市场，”芝商所加密货币产品全球负责人 Giovanni Vicioso 在最近的一次采访中表示。

据该公司称，该交易所的加密复合体今年至今的交易量比 2025 年的增速高出 46%。在转向连续交易之前，该交易所最近推出了 Avalanche (AVAX) 和 Sui (SUI) 的期货，将其加密产品扩展到九种数字资产，这些资产占加密市场总市值的 75% 以上。

此次扩张使芝商所与 Hyperliquid 等加密原生交易场所展开直接竞争，后者长期以来通过永续期货等产品主导着 24/7 衍生品领域。随之而来的竞争可能会重塑市场结构，因为据报道，传统交易所正在推动对快速增长的去中心化同行进行更严格的监管审查。

鸿沟

冲突的核心在于不同的运营模式。芝商所作为中立的中介机构，负责撮合买卖双方并赚取与交易结果无关的费用。相比之下，Hyperliquid 等平台使用内部流动性库 HLP，作为所有交易的直接对手方。这意味着当交易者亏损时 HLP 获利，造成了批评者所说的非对称风险结构。

监管十字路口

这种结构差异是美国监管辩论的核心。芝商所首席执行官 Terry Duffy 认为，永续期货——即在 Hyperliquid 等平台上流行的没有到期日的合约——根据现行的《商品交易法》是“非法”的。然而，美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 Michael Selig 表示，该机构正致力于澄清其立场，可能很快允许在美国市场进行受监管的永续期货交易。这种监管不确定性迄今为止已将大部分永续合约交易量推向了海外。

行业动态

整个行业都在竞相扩张。Coinbase Derivatives 目前提供 24/7 杠杆期货交易，而 Kraken 通过收购 Bitnomial，目前在美国拥有完整的 CFTC 持牌衍生品架构。这些举动信号了传统金融与加密货币之间更广泛的融合，而对 24/7 全球市场的控制权则是最终的奖赏。

本文仅供参考，不构成投资建议。