中信里昂上调美的集团目标价至 99 港元，因其业绩超出预期

在美的集团第一季度净利润增长 2% 并跑赢同行后，券商中信里昂上调了这家家电制造商在香港上市股份的目标价至 99 港元。

中信里昂维持“跑赢大市”评级，理由是该公司的海外扩张潜力以及营销费用的预期减少是此次更新预测的关键驱动力。

新的目标价是在美的发布 2026 年第一季度报告后做出的，报告显示其营业收入同比增长 2.55% 至 1,311 亿元人民币。归属于股东的净利润增长 2.03% 至 126.7 亿元人民币。然而，根据公司未经审计的数据，扣除非经常性损益后的核心利润较去年同期下降了 14.02%。

目标价的调高突显了分析师对美的战略的信心，但核心盈利的下滑指向了潜在的阻力。投资者正密切关注美的与伊莱克斯（Electrolux）的合作能否加速海外销售，并抵消运营盈利能力的压力。

中信里昂指出，第一季度美的国内销售增速超过了海外业务。该券商预计这一趋势将逆转，国际销售额将在较低基数上加速至高个位数增长。该行认为美的在北美与伊莱克斯的合作是美的品牌渗透美国市场的重要一步，尽管核心利润受到挤压，但仍加强了积极的前景。

错综复杂的业绩为投资者呈现出一幅复杂的画面，一方面是营收增长和分析师的乐观情绪，另一方面则是基本盈利能力的下降。美的海外计划在未来几个季度的表现将是其长期增长故事的关键测试。

本文仅供参考，不构成投资建议。