CleanSpark 成为被做空最严重的比特币矿商，42% 自由流通股被空头头寸占据

CleanSpark (Nasdaq: CLSK) 已成为做空程度最高的上市比特币矿业公司，截至 2026 年 4 月 17 日，其空头头寸已占到自由流通股的 42%。针对该公司的显著看跌押注反映了加密矿业领域更广泛的降温趋势，尽管某些链上指标暗示市场可能已准备好反转。

“CleanSpark 这类个股空头头寸的激增指向了市场的观点分歧，”一位衍生品交易员表示。“虽然有些人认为其易受比特币价格波动和获利了结的影响，但如果比特币找到支撑位并转向上行，巨大的空头头寸本身就会成为挤压行情的潜在催化剂。”

看跌情绪并非仅限于 CleanSpark。其他主要的加密相关股票近期也经历了剧烈回撤。Riot Platforms (RIOT) 因获利回吐而股价下跌，而 Marathon Digital (MARA) 一直在向 AI 基础设施进行战略转型，出售了大部分比特币持仓以减少债务。然而，此举在市场上反响不一，Cantor Fitzgerald 将 MARA 的目标价下调至 10 美元。

这种股市疲软的背景是更广泛的比特币市场复杂格局。比特币资金费率（代表在永续期货市场持有看涨头寸的成本）已跌至 2023 年以来的最低水平。根据 Glassnode 的数据，资金费率的七日移动平均值约为 -0.005%。从历史上看，这种极低的负资金费率表明空头头寸过于拥挤，通常发生在局部价格筑底和随后出现空头挤压之前，正如 2020 年 3 月崩盘和 2022 年 FTX 倒闭期间所见。

矿商面临压力

CleanSpark 极高的空头头寸表明，大量投资者正在押注价格下跌，这可能与该股与比特币价格的高度相关性有关。加密矿业股票以高贝塔值（beta）著称，这意味着它们的股价波动往往是比特币自身波动性的放大版。正如近期市场分析所指出的，比特币价格的短期降温可能引发矿业股票更大幅度的下跌。

逆向信号

尽管矿业股票出现看跌头寸，但比特币期货市场持续的负资金费率呈现出一个逆向信号。当空头向多头支付费用时，表明市场偏向看跌押注。如果价格走势与共识相反，这些空头头寸将被迫回购，从而产生快速的价格上涨。这种通常被称为“空头挤压”的动力可能对比特币产生推动作用，并延伸至像 CleanSpark 这样被重仓做空的矿商。市场目前正在观察负资金费率标志着底部的历史模式是否会再次重演。

本文仅供参考，不构成投资建议。