花旗集团在多年增长计划中设定 15% 的回报目标

花旗集团正从长达数年的清理工作转向新的增长阶段，但其更新后的利润目标表明，未来的道路将是一场与其竞争对手的艰苦战斗。

花旗集团周四概述了期待已久的增长战略，在首席执行官范洁恩 (Jane Fraser) 领导多年广泛重组后，目标是到 2031 年实现 14% 至 15% 的有形普通股股东权益报酬率。

“这是一家为增长和持续表现而建立的银行，这也是我们实现目标回报之路的基石，”范洁恩在该行四年来首次投资者日上表示。

新目标包括 2027-2028 年 11% 至 13% 的 RoTCE 中期目标，同时还伴随着一项多年期 $300 亿的股票回购计划。尽管发布了这一消息，花旗股价仍经历了波动的交易时段，盘前一度下跌 4%，最终收盘上涨 1.8%，表现优于下跌的标普 500 指数。

更新后的指引标志着这家美国第三大银行正处于关键转型期，从一段深度的内部补救时期转向专注于在财富管理和投资银行业务中获得市场份额，尽管其目标仍落后于摩根大通等竞争对手的盈利水平。

差强人意的目标

新的盈利目标似乎未能达到一些较为乐观的市场预期。瑞银 (UBS) 的分析师指出，投资者一直在寻求中期 15% 或更高的“更具雄心”的目标。该行 2027-2028 年 11% 至 13% 的近期目标被认为特别疲软，因为花旗集团在 2026 年第一季度已经实现了 13.1% 的 RoTCE。

“虽然这些目标大多与我们的预期一致，但我们怀疑市场可能认为它们处于预期范围的较低端，”Piper Sandler 分析师 Scott Siefers 写道。

花旗与其同行之间的差距依然巨大。其规模更大的竞争对手摩根大通去年实现了 20% 的 RoTCE，2026 年第一季度为 23%。其他主要竞争对手如美国银行和富国银行在第一季度也分别公布了 16% 和 14.5% 的较高回报率。尽管如此，一些人认为该指引是一个保守的底线。Alpine Capital Research 的基金经理 Tim Piechowski 告诉彭博社，“今天制定的目标似乎是为了被超越而设定的，而不是那种难以企及的抱负。”

从 Transformation 到 Transition

多年来，围绕花旗集团的叙事一直是其“大写 T 的转型 (Transformation)”。在最近迎来首席执行官任职第五年的范洁恩领导下，该行进行了大规模改革。这包括退出 13 个外国零售银行市场，准备出售其墨西哥子公司 Banamex，并裁员约 20,000 人以简化其结构。

现在，该行正发出向“小写 t 的过渡 (transition)”转变的信号——从修复旧问题转向交付新增长。“从一开始，这就不不仅仅是为了修复旧的花旗。它是为了建立下一个十年所要求的银行，”范洁恩宣称。“我们已经重塑了引擎，它更强大、更耐用，现在我们将向你们展示它能交付什么。”

到目前为止，投资者对这一好转努力给予了回报，股价在过去一年中上涨了 84%。然而，下一阶段将需要与行业表现最好者直接竞争。“这是一个非常好的反转故事，但现在我们要从反转走向增长，这绝非易事，”加皇资本市场 (RBC Capital Markets) 分析师 Gerard Cassidy 告诉《巴伦周刊》。“这将是与竞争对手的一场场近身肉搏战。”

本文仅供参考，不构成投资建议。