花旗对滔搏开启30日催化剂观察，看好毛利率增长空间

花旗研究（Citi Research）将滔搏国际控股有限公司（Topsports International Holdings）列入30日正面催化剂观察名单，理由是耐克中国策略的变化预计将带动其毛利率扩张。

该行维持对该股的“买入”评级及 3.8 港元的目标价，并表示耐克削减批发发货量的计划将使这家分销商受益。

耐克计划在3月至5月期间大幅减少对中国市场的批发发货量，预计该期间其在华销售额将同比下降20%。此举预计将显著减少市场上耐克产品的供应，从而降低零售端的折扣力度。

根据研究报告，折扣幅度的缩小将直接利好滔搏2027财年的毛利率。滔搏股价上次交易上涨了1.1%。

分析师的这一举动凸显了运动鞋服分销商可能迎来的转折点，即各大品牌正通过强化供应管理来捍卫定价权。投资者将关注滔搏将于5月发布的2026全财年业绩，预计该公司将维持约9%的高派息率。

本文仅供参考，不构成投资建议。