花旗上调周大福目标价至 16.7 港元，看好黄金需求强劲

由于周大福珠宝集团有限公司（1929.HK）4 月份及第四季度的销售增长超出预期，花旗集团将其目标价上调至 16.7 港元，并维持“买入”评级。

该行的研究报告指出，周大福管理层对实现 2026 财年的指引充满信心，并对 2027 财年的前景保持乐观。

花旗将目标价从之前的 16.1 港元上调，并将该公司 2026 至 2028 财年的净利润预测上调了 3% 至 5%。此次修正归因于自 3 月全球金价回调以来，按重量计算的黄金需求复苏强于预期。

这一积极修正使该股进入了为期 30 天的正面催化剂观察期，这表明随着投资者消化这家全球最大珠宝零售商之一的改善前景，短期内存在上涨潜力。

周大福经营着 5,000 多家门店，主要分布在中国和东南亚，使其成为高端珠宝领域的领先企业。在分析师发布看涨报告之际，更广泛的零售市场正显示出“K 型”复苏的迹象，即消费者倾向于选择高端或廉价零售商。这种动态有利于那些拥有强大消费者信任度的奢侈品牌。

这一策略与英国 Ratners 集团等历史教训形成鲜明对比，后者在 20 世纪 90 年代因其首席执行官公开嘲讽自家低价产品的质量而倒闭。此后，市场重新转向“昂贵、持久”的珠宝，这一趋势支撑了花旗对周大福高端定位的信心。

上调后的预测表明，尽管经济环境存在不确定性，但分析师认为消费者对黄金和奢侈品的需求将持续走强。投资者现在将关注该公司即将公布的全年业绩，以确认第四季度的强劲销售势头是否得以延续。

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