核心观点：
- 花旗将蓝思科技（06613.HK）目标价由 27 港元下调至 25 港元，维持“买入”评级。
- 将其 A 股（300433.SZ）目标价由 32 元人民币下调至 30 元人民币，评级为“中性”。
- 在第一季度业绩不及预期后，该行将 2026 年净利润预测下调了 13%。
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花旗因首季业绩逊于预期，下调蓝思科技目标价至 25 港元
由于客户需求疲软以及汇兑损失导致这家供应商的第一季度业绩未达预期，花旗将其在香港上市的蓝思科技股票目标价下调至 25 港元。
该行分析师表示，业绩疲软归因于客户在存储器价格上涨之际削减了采购，再加上汇兑损失的影响。
针对业绩不及预期的情况，花旗将蓝思科技 2026 年净利润预测下调 13% 至 43.6 亿元人民币，同时基本维持 2027 年和 2028 年的盈利预测。该公司 H 股（06613.HK）的目标价从 27 港元下调至 25 港元，而其 A 股（300433.SZ）的目标价则从 32 元人民币降至 30 元人民币。
报告发布后，蓝思科技在香港的股价暴跌 14.4%。尽管上半年表现令人失望，但花旗预计该公司将受益于第二季度末到第三季度末的 iOS 补货周期。
管理层预计，未来几个季度汇兑带来的负面影响将有所缓解。公司还预计，新的 iOS 折叠屏机型将从 5 月份开始贡献收入，并预测 Android 需求有望在 2026 年下半年复苏。
花旗维持对 H 股的“买入”评级，理由是与评级为“中性”的 A 股相比，H 股的风险回报比更具吸引力。
目标价的下调突显了零部件成本和汇率逆风带来的短期盈利挑战。投资者将关注从 5 月份开始的新款 iOS 折叠屏机型的收入贡献，以及今年晚些时候 Android 需求潜在的复苏情况。
本文仅供参考，不构成投资建议。