城堡证券表示，随着伊朗风险消退，两大美国资产类别将上涨

交易巨头城堡证券的一份新分析显示，美伊冲突的降温有可能同时提振美国股票和债券。

城堡证券在给客户的一份简报中表示，随着美国和伊朗之间的冲突趋向缓和，即便霍尔木兹海峡周围仍存在紧张局势，美股和美债都有望上涨。

“最终，这不会是一份全面的协议，而更像是一种‘冻结对冻结’的安排，旨在争取时间、降低眼下的冲突升级风险并稳定石油市场，而不解决根本争端，”城堡证券 EMEA 固定收益销售主管诺沙德·沙阿（Nohshad Shah）在报告中写道。“对于关注霍尔木兹海峡重新开放的证券市场和投资者来说，这已经足够了。”

分析表明，虽然正式协议尚未达成，但鉴于进一步冲突升级的高昂代价，美国和伊朗都有强烈的谈判动机。达成有限框架协议的可能性被视为最可能的结果，即伊朗接受对核浓缩的部分限制，以换取适度的制裁缓解。这种地缘政治压力的缓解可能导致欧洲和英国决策者的加息力度小于目前市场的预期。

该论点的核心在于风险降低，即地缘政治紧张局势的回落降低了资产的风险溢价。然而，城堡证券也警告称，由此导致的金融环境宽松可能会加剧通胀，特别是在美国，AI 相关支出、财政刺激和紧绷的劳动力市场已经在支撑价格压力。

通胀与美联储领导层的风险

报告指出了一个关键的国内风险：美联储领导层可能发生变动。沙阿指出，被前总统特朗普提名作为美联储主席继任者的凯文·沃什（Kevin Warsh）一直强调剔除极端价格波动的通胀指标。沙阿警告说，这种“截尾均值”方法可能会导致决策者对不断变化的通胀动态反应过慢，因为转折点往往发生在这些指标旨在忽略的统计学“尾部”。

“沃什选择了一个有利于他叙事的通胀指标，这与他之前批评美联储在疫情期间通胀反应迟缓的立场直接矛盾，”沙阿写道。目前，城堡证券在执行美国所有股票订单中约占 24%，该公司正将其影响力从高速散户订单流扩展到传统上由投资银行主导的机构“高触达”交易领域。

华尔街的新竞争

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在最近的致股东信中也强调了该公司日益增长的野心，他将城堡证券称为强劲的竞争对手。这家交易巨头一直在积极从银行挖掘资深人才，包括聘请前高盛高管吉姆·埃斯波西托（Jim Esposito）担任总裁，以建立其机构客户业务。虽然埃斯波西托曾表示成为一家银行“根本不是目标”，但这种直接竞争已导致摩根大通停止向城堡证券发送其自有的大额股票订单，据彭博社报道。

通过利用其先进的技术和深厚的流动性池，城堡证券为管理规模达 8390 亿美元的联博资产管理（AllianceBernstein LP）等机构客户提供了替代传统银行交易柜台的选择。该公司凭借其庞大的散户订单流和先进的数据分析能力，能够提供独特的市场见解，这代表了对华尔街既有秩序的新竞争挑战。

本文仅供参考，不构成投资建议。