Circle在以太坊上推出cirBTC，挑战90亿美元封装比特币市场

Circle于6月8日进军150-200亿美元的封装比特币市场，推出cirBTC——一种1:1比特币支持的以太坊ERC-20代币，提供实时链上储备验证功能，这一特性是WBTC和cbBTC均不具备的。

Circle在以太坊上推出cirBTC，这是一种1:1比特币支持的代币，允许机构在不出售其底层持仓的情况下，将BTC作为抵押品部署于DeFi领域。该产品于6月8日上线，面向场外交易柜台、做市商、借贷协议以及DeFi协议，使其能够在以太坊智能合约生态系统中部署比特币。

根据Circle的公告，每个cirBTC代币均由存放在隔离监管托管中的原生比特币支持，储备金可通过比特币区块链上的多个钱包地址进行验证。该公司整合了Chainlink储备证明，使交易对手方能够实时验证储备——无需等待月度审计，也无需依赖托管人的声明。这在结构上不同于WBTC模式，后者由BitGo担任唯一托管人，储备确认依赖于其中心化控制，合约变更则依赖治理多重签名。

WBTC目前市值约90亿美元，占据封装比特币板块85%的份额，流通代币约11.9万枚。Coinbase推出的cbBTC（于2024年9月上线）市值已约达59亿美元。根据CoinGecko数据，2026年第二季度所有封装产品的代币化比特币总供应量为150-200亿美元，仍不到比特币约1.7万亿美元总市值的2%。

Circle此次入局所引入的是受到监管的发行方，并拥有通过多年USDC发行建立起来的机构分销网络。该公司保持中立——不运营中心化交易所、去中心化交易所或借贷协议——这一特性可能吸引那些将信息泄露视为使用封装比特币作为DeFi抵押品时重大风险的机构。

cirBTC的储备模式与WBTC及cbBTC的区别

RenBTC的逐步关停以及业界对托管桥透明度问题的广泛批评，造成了Circle正试图填补的信任缺口。Chainlink的自动化信息推送在合约层面而非审计周期层面完成了验证闭环。支撑cirBTC的比特币资产与Circle的公司持仓保持分离，铸造和赎回通过Circle Mint（该公司的机构流动性管理平台）进行。

为USDC结算轨道提供动力的同一基础设施现已扩展至封装比特币抵押品，允许企业将原生BTC保留在托管中，同时让cirBTC在链上金融应用中流转。Circle确认，cirBTC将通过其区块链基础设施计划Arc扩展到以太坊之外，并在更多链上维持相同的托管模式和储备验证标准。

cirBTC对代币化比特币市场意味着什么

150-200亿美元的代币化比特币市场仅占比特币总市值不到2%，这表明随着机构对受监管的链上比特币敞口需求加速增长，该市场仍有巨大的增长空间。Circle的入局不会在一夜之间改变市场结构，但它引入了一家具备资质的发行方，拥有现有机构分销网络，这是交易所原生产品无法完全复制的。其他交易所支持的产品——Kraken Wrapped BTC、Binance Wrapped BTC、Bitget Wrapped BTC和OKX Wrapped BTC——共同持有WBTC和cbBTC之外的剩余市场份额。

对于将比特币用作DeFi抵押品的机构而言，cirBTC提供了一个结构性优势：发行方不运营竞争性交易场所。这种分离对于大宗经纪客户和多场所做市商至关重要，他们在链上提交抵押品时将信息泄露视为重大风险。

本文仅供参考，不构成投资建议。