Circle提出六大核心观点 支持美国收紧稳定币监管

发行量达 780 亿美元的 USDC 稳定币发行商 Circle 于 5 月 1 日向美国货币监理署 (OCC) 提交了正式评论函，支持在拟议的 GENIUS 法案框架下对稳定币发行商实施更严格的监管标准，并列出了六大核心监管原则。

在意见书中，Circle 强调美国监管标准应成为全球标杆，并辩称所有稳定币发行商（无论国内还是国际）都必须在相同的要求下运营，以防止监管套利。该公司强调了全额储备金支持、随时可靠的赎回机制以及保护消费者的强大风险管理系统的重要性。

推动监管透明化的背景是，其他金融巨头也提出了不同的优先诉求。全球最大的资产管理公司贝莱德 (BlackRock) 提交了一份长达 17 页的独立信函，要求 OCC 废除拟议的 20% 代币化储备资产上限。该公司认为，这一限制是“多余的”，风险是由信用质量而非资产形式驱动的。这一规定可能会直接影响其规模近 26 亿美元的 BUIDL 基金。

这些评论函标志着美国稳定币监管正式化进入关键阶段，新规则的最终合规截止日期定为 2027 年 1 月。在数字资产公司竞相左右规则制定的同时，传统银行业机构则认为提案在保护金融体系方面力度不足，并警告称，资金从传统存款大规模迁移到稳定币可能会限制信贷投放并引入系统性风险。

加密巨头在储备细节上产生分歧

Circle 和贝莱德的评论函揭示了主要数字资产参与者在优先级上的分歧。Circle 的信函侧重于全球标准和互操作性的高层原则，而贝莱德则针对威胁其关键商业利益的具体条款。拟议的 20% 储备金代币化资产上限将直接限制其 BUIDL 基金的增长，该基金为 Ethena 的 USDtb 提供了 90% 以上的储备，并且是代币化国债市场的主要参与者。

Circle 辩称，稳定币不应被视为等同于代币化银行存款，称它们扮演着不同的角色，需要不同的监管方法。与此同时，贝莱德推动将交易所交易基金 (ETF) 和两年期美国国库浮动利率票据确认为合格储备资产，进一步凸显了其扩大稳定币抵押资产类型的意图。

银行警告存款流失带来的系统性风险

在加密货币公司争论细节的同时，美国银行联盟正在发出警告，称包括相关的 CLARITY 法案在内的整体立法进程未能保护传统银行体系。银行业协会警告称，广泛采用稳定币产品（即使是提供间接“奖励”而非直接利息的产品）也可能引发银行存款的大规模流出。

行业团体警告称，存款向稳定币的迁移规模可能达到数万亿美元，不成比例地影响依赖零售存款获取资金的小型和地区性银行。根据银行团体引用的预测，这种转变可能导致消费者和小企业贷款减少 20%，因为银行被迫寻找成本更高的资金来源。这种根本性的分歧为加密行业与传统金融在监管机构敲定规则之际的持续斗争埋下了伏笔。

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