中金公司上调潼关黄金目标价 25%，受利润激增推动

由于潼关黄金 (00340) 在金价上涨的推动下 2025 年净利润飙升 293%，中金公司将其目标价上调 25% 至 4.39 港元。

根据 4 月 21 日的研究报告，该行维持了“跑赢行业”评级，理由是强劲的盈利势头和成功的成本控制，这为公司的进一步增长奠定了基础。

新目标价是基于中金公司对 2026 年净利润预测上调 54% 至 15.8 亿港元。4.39 港元的目标价意味着较报告发布时的股价水平有 42% 的上涨空间，并对应 2026 年 14.8 倍的预测市盈率。

潼关黄金 2025 年实现利润 8.4 亿港元，超出预期，营收增长 49.3% 至 24 亿港元。这一业绩受到平均黄金销售价格上涨 38% 以及产量增长 10.2% 至 2.78 吨的推动。

该公司展示了有效的成本管理，平均产金成本同比仅增长 2%，至每克 336 元人民币。中金公司将成本控制归功于整合所收购的华盛投资（Huasheng Investment）带来的协同效应。

中金公司预计潼关黄金的黄金销量将加速增长，预计 2026 年为 3.4 吨，2027 年为 4.1 吨，年增长率分别为 16% 和 19%。这一增长预计将来自现有矿山的扩建和新收购，这些举措使该公司 2025 年的黄金资源量增长了 41%，达到 77.6 吨。

该行指出，预测面临的潜在风险包括金价波动、勘探项目转为活跃矿山的进度意外延迟，以及生产成本高于预期。

此次上调表明中金公司认为，随着该金矿商在价格上涨的环境下扩大生产，其具有显著价值。投资者将关注公司在矿山扩充和进一步收购方面的进展，以验证新的估值水平。

本文仅供参考，不构成投资建议。