中金公司首予英矽智能“跑赢大市”评级，目标价 76.80 港元，上涨空间 34%

中金公司（CICC）首予人工智能驱动的药物研发商英矽智能（Insilico Medicine）“跑赢大市”评级，设定目标价为 76.80 港元，这意味着 34% 的上涨空间。

中金公司在首次覆盖报告中表示，其积极前景源于英矽智能能够形成一个“可验证、可迭代且可变现的平台型飞轮”。

该目标价对应于该行对 2027 年营收预测的 25.8 倍市销率（P/S）。中金公司预计英矽智能的营收将在 2026 年达到 1.6 亿美元，在 2027 年达到 2.19 亿美元，代表 2025 年至 2027 年的复合年增长率为 98%。

这一估值反映了投资者对人工智能彻底改变传统药物研发模式的潜力日益增强的信心，而传统模式往往面临周期长、成本高和成功率低的困扰。

中金公司的核心论点围绕英矽智能专有的端到端生成式人工智能平台 Pharma.AI，该平台支持整个药物研发过程。该行强调了该平台的实力，它建立在大规模医药研究数据、高质量推理链以及干湿实验闭环的基础上。这种组合创造了强大的数据飞轮，不断训练人工智能模型并提高其预测能力。

报告指出，英矽智能已开发出 Precious3GPT 和 Nach01 等专门的多模态模型，进一步增强了平台的能力。

截至 2026 年 3 月，英矽智能的人工智能平台已产生 31 个候选药物管线，其中 12 个项目获得了临床试验申请（IND）批准。公司已成功通过合作实现平台变现，已有 4 个管线资产授权转让，并达成 8 项外部伙伴关系，合同总额超过 71 亿美元。

中金公司提到的潜在风险包括快速的技术变革、临床和监管的不确定性、客户集中度以及营收波动。

主流投行的积极评级为英矽智能以人工智能为核心的业务模式提供了强有力的信任票。投资者将密切关注管线的进一步进展和新的业务开发交易，将其视为平台持续创造价值的关键指标。

本文仅供参考，不构成投资建议。