中金公司因利润率承压将越秀地产目标价下调 14%

中金公司将越秀地产 (00123.HK) 的目标价下调 14% 至 5.9 港元，此前该开发商报告其 2025 年核心净利润同比骤降 83.6%。

中金分析师在研究报告中写道，此次下调反映了“已交付项目的利润率压力”以及持续的去库存过程。

该经纪机构维持了对该股的“跑赢大市”评级。新的目标价意味着今年市净率为 0.39 倍。中金公司将越秀地产 2026 年和 2027 年的盈利预测分别大幅下调 55% 和 78%，至 2.7 亿元和 3.2 亿元。

越秀地产 2025 年的收入为 864.6 亿元，与去年同期持平，但其毛利率下降了 2.7 个百分点至 7.8%。该公司还录得 16 亿元的资产减值损失，导致盈利能力大幅下降，这大体符合市场预期。

盈利的剧烈下滑以及随后的预测修正凸显了中国房地产开发商面临的持续挑战。对于越秀地产而言，核心挑战仍然是在艰难的市场环境下管理库存并稳定利润率。投资者将密切关注该公司下一份财报中的复苏迹象。

本文仅供参考，不构成投资建议。