中国资产遭遇历史性重估，境外持A股规模突破5910亿美元

港交所行政总裁陈翊庭周四表示，中国资产正经历历史性重估，驱动力来自其与美国股市的低相关性，以及中国在人工智能、新能源和生物技术领域的全球领先地位。

陈翊庭在深圳证券交易所举办的2026全球投资者大会上表示："中国资产有两大优势——它们与美国资产的相关性特别低，这使得它们在投资组合多元化方面极具价值；同时，中国经济韧性强、潜力巨大。"

据中国证监会副主席刘浩凌透露，海外投资者目前持有逾4万亿元人民币（合5912亿美元）的可交易A股，高于2025年6月的3.07万亿元人民币。包括摩根士丹利、巴克莱银行和阿布扎比投资局在内的全球投资机构在第一季度加大了对中国股市的配置，阿布扎比投资局将其A股投资组合从此前29只股票扩大至66只。

此轮重估发生之际，美国股市正面临关税不确定性和滞胀担忧的逆风，标普500指数年内下跌0.7%。陈翊庭表示，中国的新兴行业——尤其是人工智能、绿色能源、储能和生物技术——正引领全球进步，为寻求在波动的美国市场之外获取回报的国际资本提供了机遇。

陈翊庭提出了港交所与深交所之间连接资本与机遇的"三管齐下"合作框架。在人员方面，两家交易所旨在将国际投资者引入香港和内地资本市场。在产品方面，它们计划丰富产品供给以满足投资者多元化需求。在市场基础设施方面，她表示，两家交易所必须持续优化系统和机制以提升投资体验。

摩根士丹利第一季度末的前两大持仓均为中国领先的光模块制造商，该行业是人工智能数据中心基础设施的关键环节。阿布扎比投资局则聚焦高端制造业和核心技术，将其A股投资组合从上一季度的29只股票扩大至66只。安联环球投资股票首席投资官迈克尔·赫尔德曼在同一会议上表示，他长期看好中国股市，称中国的信贷、利率和汇率是衡量其高度稳定的关键指标。

中美股市之间的分化正在扩大。标普500指数年内下跌0.7%，而追踪美国以外新兴市场和发达市场股票的晨星全球除美国指数同期上涨12.8%，凸显了陈翊庭所提到的多元化优势。黄金这一传统避险资产年内飙升25.2%，交投于每盎司4535美元附近，投资者以此对冲地缘政治不确定性。

上一次中国资产吸引如此集中的外资流入是在2020-2021年期间，当时沪深300指数在中国疫后快速复苏和货币宽松政策的推动下涨幅超过30%。此轮热潮的不同之处在于行业聚焦——外资并非广泛配置指数，而是瞄准中国具备技术优势的特定高增长行业。

在美国资产组合面临关税政策、通胀不确定性和高估值等集中风险之际，配置中国资产为全球投资者提供了多元化收益。港交所与深交所的合作框架如果执行到位，有望进一步降低国际资本寻求中国下一代科技领军企业敞口的门槛。

本文仅供参考，不构成投资建议。