中国存托凭证下跌3%，楼市低迷加剧抛售潮

中概股周二盘前交易时段下滑，哔哩哔哩和百度各跌3%，中国日益加深的楼市危机打击了市场情绪。

"房地产数据强化了这样一种观点，即中国经济复苏仍然不均衡，这种影响正在蔓延至更广泛的股市情绪，"Edgen驻香港股票分析师Victor Cheung表示。

阿里巴巴集团控股有限公司下跌2%，京东、拼多多、携程、百济神州和网易各跌1%。此番走势与中资开发商股票更广泛的抛售同步，彭博行业研究房地产股指数周二一度下跌多达3%，至2024年9月政府出台刺激方案之前的水平。融创中国跌7.2%，世茂集团跌4.4%，此前中国国家统计局报告称，5月份70城房价加速下跌，抹去了去年底刺激驱动反弹带来的涨幅。这一数据对于政策制定者而言是一个挫折——他们此前推出了一系列措施，包括降低房贷利率和首付要求，以稳定楼市。

此番下跌显示出中国股市的脆弱性，恒生指数今年已下跌3%。雪上加霜的是，据彭博汇编的交易所数据，至少2550亿港元的新股和增发股份的锁定期将于7月到期，这是截至年底解禁规模最大的一个月。高盛估计，未来一年香港因IPO引发的锁定期到期总规模将达到2740亿美元，创下任何12个月期间的纪录。高盛分析师Si Fu等人在6月14日的报告中写道，历史先例表明，锁定期到期后，股票通常会承受温和的下行价格压力，在股份可交易后的三个月内跌幅中位数为4%，六个月内为7%。

中概股此番抛售也与香港上市科技股的疲软走势同步，后者今年落后于亚洲其他市场。恒生指数的表现不及韩国综合股价指数（涨幅超过100%）和台湾加权指数（涨幅达57%），因为对中国企业巨额AI支出的疑虑拖累了该板块。7月面临大量锁定期到期的公司包括AI模型开发商MiniMax Group和智谱，它们的股票在香港去年底和今年初的IPO热潮中上市后大幅上涨。根据高盛的报告，今年在香港上市的60多只新股在上市后表现出色，上市后三个月平均涨幅达67%。

对于投资者而言，房地产基本面恶化、即将到来的解禁潮以及中国科技股持续疲软，共同给中国股票近期的前景带来了挑战。Allspring Global Investments投资组合经理Gary Tan表示，解禁股带来的潜在抛售压力可能为看好长期前景的人提供买入机会，因为更高的流通量应能改善流动性，并使优质香港上市股票的价格发现更有效。今年1月香港首次公开募股筹集约50亿美元，创下当月最高纪录，而今年头三个月上市共募集近140亿美元，为2021年以来最佳季度表现。

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