中国房地产投资下滑 13.7%，开发商资金枯竭

中国房地产市场的低迷在 2026 年前四个月进一步加剧，开发投资较去年同期下降 13.7%。严重的资金短缺和疲软的销售额继续困扰着开发商。

保银资产管理公司总裁兼首席经济学家张智威表示：“出口的强劲表现有助于缓解内需不足的压力，但不足以完全抵消。他预计，在出现更多经济恶化迹象之前，中国政策制定者将对刺激措施保持观望。

国家统计局周一发布的数据显示了全面的萎缩。除了房地产开发投资滑坡至 2.40 万亿元人民币外，新开工面积骤降 22.0%，房地产企业到位资金缩水 18.4%。1 至 4 月份，新建商品房销售额下降了 14.6%。

房地产业曾占据中国 GDP 的四分之一，该行业的持续疲软正迫使北京方面推出更实质性的支持措施。经济下滑不仅拖累了全球大宗商品的需求，也给世界第二大经济体带来了重大的金融稳定风险。

房价数据中出现一线曙光？

尽管整体活动数据呈现严峻景象，但另一项数据显示，4 月份新建住宅价格录得一年来最慢的月度跌幅。这可能表明，一系列支持市场的小规模措施可能开始稳定买家情绪，尽管全面复苏仍遥不可及。然而，待售商品房面积依然庞大，超过 7.78 亿平方米，尽管较去年略微下降了 0.5%。

更广泛的经济阻力

房地产业的困境是中国经济复苏不平衡的关键因素。4 月份的其他官方数据显示国内活动显著放缓，社会消费品零售总额仅增长 0.2%，远低于预测。工业增加值增速也放缓至 4.1%，不及预期。虽然出口增长 14.1% 提供了缓冲，但分析人士质疑外部需求是否可持续。城镇调查失业率小幅降至 5.2%。

本文仅供参考，不构成投资建议。