4.5 万亿元兴趣消费热潮成为中国经济新引擎

中国正在调整其经济战略，致力于培育一个规模达 4.5 万亿元的“情感经济”，将重心从传统的重工业转向以兴趣为基础的宠物、玩具和爱好等消费支出，并以此作为新的增长引擎。

“情感经济的兴起是时代的必然结果。它反映了消费逻辑从‘以产品为中心’向‘以人为中心’的深刻转变，年轻消费者正从‘实用必需品’转向‘情感满足’，”中国城市发展研究院投资部副主任袁帅表示。

根据艾媒咨询 (iiMedia Research) 的报告，这一新兴行业预计将从 2025 年的约 2.3 万亿元（约合 3350 亿美元）翻一番以上，到 2029 年超过 4.5 万亿元。这一政策举措旨在使爱好相关的支出正规化和规模化，这种支出被认为比传统上驱动消费的、受债务驱动的房地产市场更具韧性，且依赖度更低。

这一战略转向默认了通过汽车和家电刺激需求的旧模式正在失去动力。对于投资者而言，这表明机遇正发生重大转移：从房地产相关资产转向那些能够围绕消费者依恋和经常性生活方式购买行为，构建持久的、以 IP 为驱动的生态系统的公司。

从房地产到泡泡玛特

多年来，北京提振消费的努力一直集中在熟悉的耐用消费品领域。现在，最近一项促进消费的政策方案正在推广“兴趣消费”，实现了从一次性交易向具有情感共鸣的可重复购买的转变。那些能够通过角色 IP、授权、活动和不断的产品更新将情感转化为经常性收入的企业，可能比仍依赖房地产相关需求的品牌更具优势。

宠物可能是最清晰的例子之一，它创造了从食品、医疗到服务的长链消费。上海 29 岁的科技工作者李雯表示：“我会先削减外出就餐的开支，然后再停止给我的猫买东西。这不觉得是挥霍——这感觉像是在让日常生活变得更好一点。”这突显了此类支出对许多人来说具有非刚性转向刚性的特征，是一种比等待汽车销售反弹更具吸引力的稳定需求来源。

规模化的粉丝产业化

这一趋势背后还有更深层的战略原因。基于兴趣的消费对债务驱动的住房财富依赖程度较低，且符合当前的政策导向：支持内需、鼓励本土品牌、培养新的消费类别，同时避免重走旧式的房地产刺激之路。据路透社报道，官员们希望消费在 GDP 中占据更大份额，预计到 2030 年消费对经济增长的贡献率将稳步提升。

这解释了为什么中国商场越来越依赖弹出式店铺和主题零售，将线上的热度转化为线下的客流量。一个成功的角色可以销售手办、服装、活动门票和联名商品，创建一个可变现的生态系统。最明显的例子是泡泡玛特国际集团 (Pop Mart International Group)，其收藏级角色帮助将情感消费转化为一个上市公司的增长故事。

波动但持久的趋势

但这并不意味着每个与爱好相关的题材都是稳赚不赔的。情感支出可能具有波动性，且受社交媒体炒作的影响很大。《中国日报》也援引学者的警告称，情感价值难以衡量，存在冲动消费和投机性过热的空间。

这就是为什么投资者应该减少对最热门收藏品的关注，而更多地关注哪些公司能围绕消费者依恋构建持久的生态系统。关键问题不在于中国消费者是否会继续购买让他们感到快乐的东西；证据显示他们会这样做。问题在于哪些企业能将这种情感转化为持续的收入。北京新的消费措辞表明，未来将由那些学会规模化销售身份认同、慰藉和乐趣的公司所塑造。

本文仅供参考，不构成投资建议。