中国将限制美资进入顶尖科技公司，AI 战争开辟新战线

(P1) 据彭博社周五报道，中国计划限制顶尖科技公司（包括领先的 AI 初创企业）在未经政府批准的情况下接受美国资本。此举标志着美中技术竞争的重大升级，战场正从先进半导体的出口管制转向投资资本本身的流动。

(P2) 该政策是在白宫直接指责之后出台的。白宫周三发布的政策备忘录显示，科技政策办公室主任迈克尔·克拉齐奥斯表示，已有证据表明“海外实体（主要是中国）正在进行工业规模的蒸馏运动，以窃取美国的 AI 技术”。

(P3) 拟议的限制将直接影响中国的所谓“AI 三小虎”：智谱 AI（Zhipu AI）、MiniMax 和月之暗面（Moonshot AI），以及全球知名的初创公司深度求索（DeepSeek）。这些公司一直是美国指控的中心。Anthropic 公司识别出约 2.4 万个来自这三家“小虎”公司的虚假账号，这些账号与其 Claude 模型进行了超过 1600 万次交流；而 OpenAI 则指责 DeepSeek 使用欺骗性手段来蒸馏其模型。

(P4) 这一政策可能引发受影响中国科技股的大规模抛售，并阻碍未来的美资投入，可能导致估值降低并迫使全球科技投资重新布局。此举的时机极具战略性，就在计划于 5 月 14 日举行的特朗普与习近平会晤前三周，将 AI 技术保护定位为关键的国家安全问题，也是双方谈判的重要筹码。

从芯片战到资本战

控制美国资本注入的决定代表了这场冲突的新战线，而此前冲突一直集中在硬件领域。自 2022 年 10 月以来，美国逐步加强了对华先进 AI 芯片的出口管制，旨在制造硬件瓶颈。然而，随着走私计划的证据浮现以及华为等中国芯片制造商取得进展，焦点正在转移。在白宫采取行动保护 AI 模型本身的同时，中国正通过针对风险资本进行报复，而这些资本对其中国初创企业的快速增长至关重要。

新规定将迫使这些既受益于美国投资又被指受益于美国技术的中国 AI 领军企业选边站队。这给已经在中国科技领域投入数十亿美元的美国投资者带来了困境，他们现在面临强制撤资或被拒之于未来融资轮次之外的风险。

蒸馏指控是核心

美中采取行动的直接诱因似乎是 AI 模型“蒸馏”（distillation）问题。这项技术涉及对强大的 AI 模型进行数百万次查询，以训练竞争系统，从而在不窃取底层代码的情况下有效地复制其能力。虽然其法律地位尚处于模糊地带，但美国公司和政府将其视为知识产权窃取。

所谓的活动规模巨大。Anthropic 在 2 月份的报告中详细描述了来自 MiniMax 的 1300 多万次交流和来自月之暗面的 340 万次交流。作为回应，美国不仅在与 OpenAI、Anthropic 和谷歌等公司共享情报，还考虑通过《威慑美国 AI 模型窃取法案》实施制裁。中国阻断美资的举动似乎是直接的反制措施，表明其意图保护崛起中的 AI 冠军企业免受外国压力，并培育一个独立于美国金融的国内创新生态系统。

本文仅供参考，不构成投资建议。