中国3月白银进口量达836吨 创下历史新高

由于工业用户和零售投资者纷纷抢购供应，中国3月份白银进口量激增至创纪录的836吨，几乎是历史平均水平的三倍。

根据中国海关数据，这一进口数字较3月份约306吨的10年平均水平增长了173%。

需求激增主要由两个因素驱动：一是光伏制造商在4月1日出口退税取消前的大规模囤货；二是零售投资者对白银的需求强劲，将其作为黄金的廉价替代品。国内需求的激增使当地白银价格远高于国际基准，为全球交易者创造了有利可图的套利空间。

然而，创纪录的进口水平不太可能持续。“爆发性的进口增长肯定不会持续，”深圳金瑞期货分析师吴梓杰表示。贵金属价格下跌（削弱了零售需求）以及遏制太阳能行业产能过剩的政策意图，共同指向未来几个月进口量将恢复正常化。

光伏行业消耗了全球每年约五分之一的白银供应，是工业需求的关键支柱。中国在全球太阳能电池板供应链中占据主导地位。该行业任何政策驱动的放缓都可能显著影响未来的白银消费。

在零售端，金银价格已从今年早些时候创下的历史高点回落，降低了投机性购买的动力。此外，分析师指出，持续高企的白银价格可能会促使工业用户加速研究在太阳能电池等应用中，使用更便宜的基底金属替代白银。

吴梓杰指出，中国是全球最大的白银生产国，这表明从长期来看，国家的供需基本面并非结构性失衡。最近的进口激增被视为由特定、非经常性因素驱动的短期异常现象。

本文仅供参考，不构成投资建议。