摩根士丹利：华润置地将从资产出售中获利 30 亿元

华润置地有限公司 (01109.HK) 正在推进其资产回收战略，计划出售其成都万象城。摩根士丹利预计此举将在 2026 年前解锁超过 30 亿元（约 4.15 亿美元）的利润，并支持股息增长。

摩根士丹利分析师在周二的一份研究报告中表示：“此次处置标志着公司转型过程中的又一里程碑。”该行重申了对该股的“增持”评级，并维持其作为首选股的地位。

据该投资银行估计，总建筑面积为 28.7 万平方米的成都万象城估值为 70 亿至 80 亿元。30 亿元收益的预测是基于在该估值范围内出售 70% 股权的假设，该交易规模与公司在 2024 年出售青岛万象城的规模相当。该股在香港市场表现平淡，下跌 1.4% 至 32.10 港元。

在充满挑战的房地产市场中，资产出售对于提高盈利透明度和股东回报至关重要。预期的收益为增强公司资产负债表提供了清晰的路径，并支持了摩根士丹利对未来几年股息每年保持中单位数增长的预测，这是关注收益稳定性的投资者的关键因素。

此举是中国国资背景开发商优化投资组合和产生流动性的更广泛战略的一部分。通过出售成都万象城这类成熟且稳定资产的多数股权，华润置地可以将资金重新部署到新的开发项目中或降低杠杆率，同时可能保留管理职责和未来收益分成。该公司未披露该物业的资本化率和出租率。

强劲的经营业绩进一步支撑了市场对该开发商前景的信心。公司报告第一季度租金收入同比增长 14%，显示出其投资物业组合的韧性，即便在宏观住宅市场面临阻力的情况下也是如此。该银行在报告中称，资产回收与稳定租金增长的结合强化了持续派发股息的理据，使其成为该行业的防御性持股。摩根士丹利 39.3 港元的目标价意味着较当前价格有超过 22% 的上涨空间。

本文仅供参考，不构成投资建议。