中国房地产业低迷加剧投资额同比大幅下降13.7%

2026年前四个月，中国房地产危机进一步恶化。全国开发投资同比骤降13.7%，跌幅超过了经济学家此前预测的11.5%。国家统计局的数据显示，尽管其他行业展现出韧性，但房地产行业仍对这个全球第二大经济体构成了持续拖累。

保银资产管理（Pinpoint Asset Management）总裁兼首席经济学家张智威表示，强劲的出口表现有助于缓解国内需求疲软，但不足以完全抵消房地产市场的低迷。不过，张氏预计在经济出现进一步恶化迹象之前，中国决策者在刺激措施上仍将保持定力。

在2.4万亿元人民币的投资总额之外，还有一系列负面指标。新开工住房面积同比下降22%，在建房屋施工面积下降12.1%。新建商品房销售额为2.3万亿元人民币，下降14.6%，不过跌幅较第一季度略有收窄。持续的疲软可能会抑制对铁矿石、铜等工业大宗商品的需求，并对人民币汇率造成压力。

房地产市场持续下行对北京方面构成了重大挑战。该行业的困境威胁到消费者信心和金融稳定，并可能导致GDP增长预测下调。国内数据的疲软与出口的激增形成了鲜明对比。另一项数据显示，由于地缘政治局势紧张引发海外买家囤货，4月份出口增长了14.1%。

此次下行的关键因素是开发商面临严重的流动性危机。今年前四个月，房地产开发企业到位资金仅为2.67万亿元人民币，同比大幅下降18.4%。

具体来看，多个融资渠道均出现萎缩。国内贷款下降25.9%，定金及预收款下降17.6%。最令人担忧的是，作为衡量购房者信心和杠杆情况的关键指标，个人按揭贷款萎缩了31.7%，这凸显了消化庞大库存房产面临的重大障碍。

本文仅供参考，不构成投资建议。