中国海外发展一季度利润下降28%但股价仍反弹9%

中国海外发展有限公司（00688.HK）第一季度经营利润大幅下降28%，但这并未吓跑投资者。该公司股价上涨近9%，表明市场对中国遭受重创的房地产行业的态度正在发生转变。

这种基本面疲软却引发强劲反弹的矛盾市场反应表明，投资者可能已经消化了更严重的低迷预期。尽管业绩欠佳，但一些人认为这是一个信号，表明对于那些在多年信贷紧缩中幸存下来的大型国有背景开发商来说，最糟糕的时期可能已经过去。相比之下，规模较小的竞争对手则纷纷陷入违约。

据公司公告，截至2026年3月的季度，中国海外发展的经营利润同比下降27.5%，至41.1亿元人民币。营收基本持平，仅增长0.8%，至370.4亿元人民币。尽管利润缩减，但该公司在香港上市的股票激增8.9%，反映出一种广泛且初步的乐观情绪。在经历了多年的低迷表现后，中国股市已出现触底迹象。

此次反弹与其说是对中国海外发展业绩的肯定，不如说是对房地产行业系统性复苏的押注。该行业目前仍是全球第二大经济体的主要拖累。市场的关键问题在于，政府的支持措施和房价的稳定是否能转化为开发商可持续的利润复苏，抑或这仅仅是暂时的喘息之机。

迥异的经济图景

该开发商的困境与其他行业国有巨头的表现形成鲜明对比。根据公司新闻稿，国有能源生产商中国海洋石油有限公司（00883.HK）今年开局强劲，第一季度净产量增长8.6%，净利润增长7.1%。这种分化凸显了中国经济发展的不平衡：能源等战略性行业蓬勃发展，而房地产市场仍在经历痛苦的调整。

抄底博弈

在经历了受房地产行业困境和监管打击驱动的五年低迷后，投资者开始重新审视中国股票。政府设定的2025年5%的GDP增长目标，以及去年底4.5%的扩张速度，缓解了对经济硬着陆的担忧。这促使投资者寻找入场点，各种交易所交易基金（ETF）提供了参与潜在反弹的不同方式。像iShares安硕MSCI中国ETF（MCHI）提供了广泛的风险敞口，而iShares安硕中国大盘股ETF（FXI）则专注于大型国有背景公司，许多人认为这些公司在复苏阶段是更安全的赌注。中国海外发展股价的反弹表明，由于相信政策支持最终将稳定房地产市场，投资者的风险偏好正日益增强。

本文仅供参考，不构成投资建议。