中国新能源汽车年初至今销量下滑 20%，价格战未能刺激增长

一度繁荣的中国新能源汽车市场正释放出警示信号。截至 4 月 19 日，今年以来的零售销量大幅下跌 20%，这一剧烈的反转表明，深度的降价也未能阻止颓势，这挑战了从特斯拉到大众等汽车制造商的增长预期。

“你不能再仅仅依靠镀铬饰条、纳帕真皮座椅和所谓的‘百年’历史来感化消费者了，”上海咨询公司 Automotive Foresight 总经理张豫表示，他强调了传统品牌在中国的声望影响力正在衰退。

根据中国乘用車市场信息联席会（乘联会）的数据，4 月前 19 天新能源汽车（NEV）零售销量为 38.7 万辆，较去年同期下降 14%。今年年初至今，新能源汽车销量为 229.5 万辆，同比下降 20%。整体乘用车市场表现更差，4 月同期销量下降 26%，年初至今下降 19%。

这种放缓对国内和国际车企都是严峻的考验。对于近期刚刚庆祝第 1600 万辆新能源汽车下线的市场领头羊比亚迪来说，这对其建立在极速增长基础上的估值构成了压力。对于像大众汽车这样的西方品牌（目前在中国市场排在比亚迪和吉利之后，位列第三），这加剧了其在这一曾占其销量三分之一地区的市场份额流失。

这种萎缩标志着一个曾以爆发式增长为特征的市场出现了重大转折。以比亚迪为例，在突破 1500 万辆大关后，仅用了 120 天就生产出了第 1600 万辆新能源汽车。国内龙头企业的这种快速扩张从根本上改变了竞争格局，让老牌德国车企陷入苦战。标普全球移动（S&P Global Mobility）的数据显示，截至 2025 年的五年间，大众、宝马和梅赛德斯-奔驰的合计销量下降了四分之一。

价格战的局限性

目前的销量下滑表明，激烈的价格战正触及作为增长驱动力的极限。在这场价格战中，中国汽车制造商以越来越低的价格提供日益先进的电动汽车。像起售价仅约 8000 美元的比亚迪海鸥，以及被测评人称为“体感像 7.5 万美元汽车的 4.2 万美元汽车”的小米 SU7，已经重新定义了消费者的期望。然而，最新的乘联会数据表明，即使是这些激进的定价也不再足以保证市场的持续扩张，这指向了潜在的消费者饱和或经济审慎心理。

全球野心遭遇国内现实

国内市场的放缓与中国电动汽车品牌日益增长的国际野心和文化影响力形成鲜明对比。一种被称为“Chinamaxxing”的社交媒体现象，让美国 Z 世代消费者对他们无法合法购买的中国电动汽车产生了浓厚兴趣，这为美国决策者制造了某位顾问所称的“TikTok 问题”。虽然像比亚迪、吉利旗下的极氪（Zeekr）和小米等品牌正在网络上积累全球粉丝，并扩大在欧洲和南美的生产规模，但其大本营市场的冷却呈现出关键挑战。这些公司一直依赖巨大的国内销量来支持全球扩张和技术研发，其表现将受到投资者的严密关注。这种放缓可能会影响对中国市场依赖程度较高的汽车制造商的股价，包括特斯拉 (TSLA)、大众汽车 (VOWG.DE) 和蔚来 (NIO)。

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