网络成本上升致中国移动第一季度利润下降 4.2%

由于成本上升抵消了营收的微幅增长，中国移动 (00941.HK) 报告第一季度净利润下降 4.2%，至 293.4 亿元。

花旗集团维持对该电信巨头的“买入”评级，目标价为 105.1 港元，认为尽管本季度盈利能力弱于预期，但公司仍具投资价值。

该公司净利润和 EBITDA 分别低于市场预期 2.8% 和 5.2%。总营收增长 1% 至 2,664.8 亿元，但服务收入下降 1.1% 至 2,198.5 亿元，同时 EBITDA 利润率收窄 1.8 个百分点至 28.8%。

财报结果突显了研发及网络相关费用上升对盈利能力的挤压，投资者将密切关注这一趋势。营收增长与利润下滑之间的背离，给管理层控制成本以保障股东回报带来了压力。

利润未达预期主要归因于运营成本的大幅增加。中国移动一直大力投资于 5G 网络扩张及下一代技术的研发，这在本季度对利润底线造成了压力。

尽管利润出现下滑，但总营收同比增长 1% 表明公司核心服务的需求依然稳健。然而，服务收入下降 1.1% 则暗示了潜在的价格压力或服务组合的转变。

第一季度业绩信号表明，成本控制将是 2026 年中国移动表现的关键因素。投资者将期待公司在下一份财报中提供有关效率措施和利润率稳定情况的最新进展。

本文仅供参考，不构成投资建议。