中国券商排名大洗牌：两大巨头占据 40% 份额

随着 4 月 17 日各家年报披露完毕，2025 年中国证券业的行业集中度进一步提升，中信证券和国泰海通在前十强券商的营收和利润中占据了近 40% 的份额。

“国际业务的利润贡献正在实现质的飞跃，”国信证券孔祥非银分析师团队表示，并指出该业务已从“补充手段”成长为“核心利润支柱”。

中信证券以 300.8 亿元的净利润领跑，而国泰海通以 278.1 亿元紧随其后。前十强券商的自营交易收入增长 33% 至 1608 亿元，经纪业务手续费收入增长 48% 至 949.6 亿元。

头部机构主导地位的日益增强预示着行业将进一步整合，这主要受到打造“一流投资银行”政策导向的推动。目前的正面竞争正转向国际扩张和科技领域，国泰海通已采取“全员 AI (ALL in AI)”战略。

2025 年的业绩表现标志着中国领先投行之间的重大洗牌。广发证券净利润（137.0 亿元）排名上升两位至第四，与滑落至第六位的招商证券（123.5 亿元）互换了位置。中金公司和申万宏源证券各上升一位，而中信建投则从第八位跌至第十位。

自营交易和经纪业务是主要的业绩驱动力。中信证券超过一半的营收来自其自营交易部门，贡献了 386.0 亿元。国泰海通和广发证券在该板块增长最快，收入分别增长了 72% 和 60%。在经纪业务方面，国泰海通以 151.4 亿元的手续费收入超越中信证券，夺得头把交椅。

投行核心业务也出现了强劲复苏，前十强的手续费收入增长了 43%。中金公司以 63% 的增幅领跑，尽管中信证券仍以 63.4 亿元的绝对营收保持规模最大。

展望未来，财报信号显示出战略转型。顶级券商正积极扩张跨境业务，并投入巨资进行技术研发，以构建更稳定、多元化的收入来源。利润和资源向少数几家头部公司高度集中的趋势预计将加速，这将挤压缺乏国际化和技术投资资本的小型券商。投资者将关注 2026 年的业绩，以观察“双巨头”与其他券商之间的差距是否会继续拉大。

本文仅供参考，不构成投资建议。