陈果喊话：A股从4259点回调300点，建议逢低买入

东方财富证券首席策略师认为，A股指数从4259点回调是买入机会，预计未来一个季度上行空间将远超下行风险。

根据东方财富证券首席策略师的观点，A股基准指数从4259点高点下滑约300点，目前交投于3960点附近，这为A股创造了战略性入场机会。

"从战略上看，无论外部如何动荡，我们不能再对A股持悲观态度，"东方财富证券首席策略师陈果表示。"未来一个季度，指数的上行潜力将远远超过下行风险。"

该指数自近期高点4259点已下跌约7%，这一回调抹去了此前反弹阶段积累的涨幅。此次回调正值全球贸易不确定性上升以及中国疫后复苏过程中出现喜忧参半的经济信号之际，不过国内散户参与度依然坚挺，日均成交额维持在1万亿元人民币以上。

鉴于东方财富证券作为中国最大的散户经纪平台之一的地位，其研究影响着数百万个人投资者，陈果的呼吁分量十足。如果他的看涨判断成立，该指数需要在未来三个月内重新站上并维持在4259点上方——这一走势既需要北京方面的政策支持，也需要通过沪深港通实现的外资流入稳定，而过去一个月沪深港通已出现约500亿元人民币的净流出。

这位策略师的乐观情绪与多家全球投行所持的谨慎立场形成鲜明对比，后者在通缩压力持续存在和房地产行业低迷延续的情况下，已削减其中国股票配置。追踪最大A股上市的沪深300指数追随了更广泛指数的走势，自1月高点以来已下跌约8%。

具有政策支持的逆向看多判断

陈果的看涨立场取决于几项潜在的利好因素。中国人民银行一直维持宽松货币立场，在9月降息25个基点后，1年期中期借贷便利利率保持在2.0%。市场对进一步宽松的预期依然高企，掉期市场定价显示，到年中可能还有10至15个基点的降息。中国央行若采取行动，可能会同时支撑股票估值并削弱离岸人民币，目前美元/离岸人民币交投于7.25附近——从历史上看，这一水平通常伴随着国有背景资金对A股的买入增加。

香港恒生指数往往与A股同向波动，该指数也已从2025年高点回落，同期下跌约5%。A股的持续复苏可能溢出至香港上市的中资科技股，这些股票在美中新一轮科技限制后一直承压。

对于全球投资者而言，陈果的判断代表了一种高确信度的押注，即中国的政策支持周期和相对便宜的估值——沪深300指数远期市盈率约为12倍，低于其五年平均水平13.5倍——将盖过来自贸易紧张局势和国内通缩的短期不利因素。未来三个月将检验这位策略师的乐观是富有远见还是为时过早，关键数据点包括将于下月初公布的3月份财新制造业采购经理人指数(PMI)，以及3月份全国"两会"期间释放的任何信号。

本文仅供参考，不构成投资建议。