美伊停火协议导致涨势回吐，化工股大跌逾 7%

大宗化学品股周三暴跌，此前美国和伊朗同意进行的为期两周的停火，扭转了基于地缘政治紧张局势的涨势。在标准普尔 500 指数上涨 2.5% 的背景下，利安德巴塞尔工业公司大跌 7.5%，陶氏下跌 5.1%，CF 工业下跌 5.7%。

尽管近期分析师上调评级的次数有所增加，但华尔街对该行业仍持谨慎态度。根据 FactSet 的数据，这三家公司中，获得分析师“买入”评级的比例均不超过 32%，远低于标准普尔 500 指数成分股 55% 至 60% 的平均水平。

此次抛售发生在该行业板块创下历史最佳季度表现之后。在 2026 年第一季度，陶氏、利安德和 CF 分别飙升了 78%、86% 和 68%。停火消息导致基准油价下跌 12%，跌至每桶 97 美元以下，抹去了化学品股近期表现优于大盘的关键驱动因素。

局势缓和为大宗化学品交易的回吐铺平了道路。此前，冲突通过推高油价和导致中东化工产能停产，为一直受产能过剩困扰的行业提供了暂时提振。霍尔木兹海峡的重新开放预计将增加全球化肥和化学品的供应，从而进一步给价格带来压力。

在经历多年的需求疲软和严重产能过剩后，近期冲突为化学业务提供了急需的助力。战争推高了油价，使得陶氏和利安德等大部分产品使用低成本天然气的生产商获得了成本优势。

对于化肥制造商 CF 工业而言，霍尔木兹海峡的中断带来了直接利益。由于全球 25% 至 35% 的化肥原料需经过该水道，冲突引发了化肥价格的飙升。

尽管特朗普总统达成停火协议并协助海峡交通恢复信号预示着回归正常，但基准原油价格仍比冲突开始前高出约 25%，这可能会缓冲对这些公司的打击。

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