凯雷一季度可分配利润下降 28%，尽管资产变现额创纪录

全球投资公司凯雷集团 (CG) 报告第一季度可分配利润下降 28% 至 3.27 亿美元，低于分析师预期，尽管该公司筹集了 130 亿美元新资金并积累了创纪录的 960 亿美元用于未来投资。利润不及预期主要是由于绩效收益大幅下降，这掩盖了强劲的募资表现以及美国收购基金创纪录的现金回收。

“我们继续拥有深厚的资产储备，可以为投资者变现，”首席执行官哈维·施瓦茨 (Harvey Schwartz) 告诉分析师，并重申了公司到 2028 年底再募集 2000 亿美元的目标。施瓦茨强调，其 AlpInvest 部门为其下一只美国收购基金安排了一项“首创”的 50 亿美元锚定承诺，这是一项关键创新。

财报显示出这家私募股权巨头的复杂局面。虽然作为可分配给股东的现金，其可分配利润为每股 89 美分，低于分析师预期的 94 美分，但该公司的募资引擎表现强劲。130 亿美元的流入主要由二级市场专家 AlpInvest（募资创纪录的 68 亿美元）和全球信贷部门（募资 39 亿美元）带动。然而，作为盈利能力的关键指标，净已实现业绩收入同比暴跌 84% 至仅 2050 万美元。公司解释称，这是由于退出资产的“构成”所致，许多近期销售发生在尚未符合附带权益分配条件的基金中。

投资变现与向股东返还利润之间的脱节凸显了私募股权复杂的基金周期。凯雷表示，其美国收购基金向投资者返还了创纪录的资本——比 2021 年的上一个峰值高出 40% 以上，并产生了 120 亿美元的总实现收益。然而，受 6.167 亿美元未实现投资损失的影响，该公司在通用会计准则 (GAAP) 下录得 1.322 亿美元的净亏损。展望未来，施瓦茨指出，受已宣布的以约 30 亿美元收购 MAI Capital Management 以及以 80 亿美元剥离巴斯夫 (BASF) 涂料业务的支持，未来几个季度的交易费用将有所回升。

募资与 AUM 增长

得益于季度内 130 亿美元的资金流入，凯雷的总资产管理规模 (AUM) 增长至 4750 亿美元。专门从事二手私募股权股权交易的 AlpInvest 部门 AUM 同比增长 20%，达到创纪录的 1070 亿美元。全球信贷平台的 AUM 达到 2090 亿美元，较去年同期增长 5%。这一增长为未来的管理费收入奠定了基础，公司目标是到 2028 年将该项收入增至 19 亿美元。

股东回报与展望

凯雷宣布季度股息为每股 0.35 美元，与去年水平持平。该公司本季度还以 2.05 亿美元回购或预扣了 380 万股股票，目前的回购授权余额仍有 19 亿美元。尽管季度利润疲软，首席执行官哈维·施瓦茨对公司的长期目标表示信心，包括到 2028 年底实现或超过每股 6 美元或更多的可分配利润，这主要受其创纪录的 960 亿美元待投资金驱动。

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