大麻股迎来夏季上涨空间：重新分级带来 70% 税收减免

AdvisorShares 的 Dan Ahrens 表示，近期大麻的重新分级只是大麻行业众多步骤中的第一步，预计今年夏季的进一步催化剂将为大麻股票创造巨大的上涨空间。

“这只是众多步骤中的第一步，”管理 AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS) 的 Ahrens 在 5 月 17 日的采访中说道。他指出，一系列即将到来的事件可能会推动该板块的上涨，而该板块已经受到里程碑式监管转变的提振。

这一看涨前景的核心是美国司法部的决定，该决定自 4 月 28 日起生效，将各州授权的医疗大麻从《受控物质法》的附表 I 移至附表 III。这一变化消除了医疗运营商面临的《国内税收法》第 280E 条税务条款，该条款此前不允许进行标准业务扣除，导致有效税率高达 70% 至 75%。随着 280E 条款的宽减，这些公司的联邦税收可能会降至接近 21% 的企业税率水平。

在税务变更之前，多州运营商 (MSO) 的财务状况已经表现出强劲势头。在 2026 年第一季度，Trulieve Cannabis 报告在 2.87 亿美元的营收中实现了 200 万美元的 GAAP 净利润，而 Curaleaf Holdings 报告在 3.242 亿美元的营收中实现了 7,010 万美元的净利润。Green Thumb Industries 也报告了一个盈利的季度，在 3.002 亿美元的营收中实现了 1,540 万美元的净利润。

下一个催化剂：全面重新分类

该行业的下一个重大事件是计划于 6 月 29 日开始的美国缉毒局 (DEA) 听证会。听证会将考虑是否将所有大麻（包括成人用娱乐产品）重新分级为附表 III。此举将使整个合法大麻行业都能享受目前仅提供给医疗业务的同等税收优惠。

Curaleaf 主席兼首席执行官 Boris Jordan 表示：“对大麻投资者来说，最具影响力的变化是取消《国内税收法》第 280E 条。”他称这次重新分级具有“历史意义”。

虽然美国运营商看到了盈利能力改善的清晰路径，但像 Tilray Brands 和 Canopy Growth 这样的加拿大持牌生产商，如果没有在美国直接接触植物的业务，就无法直接从 280E 条款的取消中获益。与此同时，州一级的势头也在增强，印第安纳州参议员 Mike Bohacek 宣布他正在起草法案，拟在 2027 年会议上实现医疗大麻合法化，这表明了市场潜力和接受度的不断扩大。

本文仅供参考，不构成投资建议。